分级基金折溢价波动加大 多只分级B面临下折风险

上周，分级基金市场呈现疲弱态势。在基础市场表现不佳的背景下，子份额纷纷下跌，整个市场的活跃度持续低迷。主要股指均出现一定程度的跌幅，其中上证综指、深证成指和创业板分别下跌1.44%、2.95%和2.94%。与此恒生指数也经历了周度下挫1.01%的震荡。

整体折溢价波动加大，银行、保险板块的母基金涨幅居前，而“一带一路”、基建、高铁、医疗相关板块主题分级母基金则表现欠佳。尤其是中小创类分级基金，净值下行幅度较大。上周的市场调整中，银行板块的分级基金展现了较强的防御价值，7只跟踪银行的分级基金平均涨幅达到1.84%。相比之下，“一带一路”板块上周调整幅度较大，市场人气有所回落。

从整体来看，大盘蓝筹股在弱势中展现了一定的抗跌性。前期热门板块的可持续性有待验证。短期来看，市场仍以板块轮动为主，后市风格切换的可能性尚未明确。上周股指的波动导致部分母基金的整体溢价受到了市场下行的压力。截至3月31日，母基金折溢价水平处于平均小幅折价状态。其中，国投瑞银瑞和300和工银瑞信中证500等分级基金出现整体溢价，而一些流动性较好的分级基金则出现整体折价现象。

分级B场内份额出现小幅净增长，其中招商中证证券公司B获得最大净流入。尽管市场活跃度持续低迷，但分级B的平均价格杠杆倍数有所提升。短期内大盘走低，分级B净值普遍下挫。目前市场上部分分级B距离触发不定期折算的距离正在缩短，持有人需警惕下折溢价损失风险和杠杆的大幅下滑。

在债市收益率与分级A隐含收益率走势明显分化的背景下，分级A价格上周大幅下挫。在股市波动暂有缓和的背景下，分级A可能在债性价值的牵引下迎来一定的反弹修复。

上周分级基金市场经历了较大的波动和调整。投资者需密切关注市场动态，合理配置资产，以应对市场的不确定性和风险。对于分级基金的投资，需要充分了解其特性和风险，做好风险管理和资产配置。