2025年3月开放式基金精选：颠簸加大,适度谨慎

投资环境洞察与基金配置策略（2017年3月版）

随着补库存周期的推动，经济呈现阶段性回暖迹象，同时货币政策收紧趋势日益明晰。经历了利空因素的短暂冲击后，市场在两会的政策预期下迎来一轮反弹，消费及资源品表现抢眼。近期数据显示，2月PMI指数上扬，升至51.6%，显示出制造业经济的持续活力。

新订单及新出口订单指数的提升，生产指数的好转，都反映出市场需求的增长。补库存带动的制造业经济景气度回升在一季度得以延续，展现出了经济的韧性。细分数据也揭示出了一些隐忧。原材料库存指数和产成品库存指数双双回升至近期高位，暗示下游需求回升并不强劲。如果需求端改善持续疲软，企业主动补库存的意愿将受到削弱，可能影响经济复苏的持续性。

在流动性层面，防风险、控杠杆的政策意图下，资管业务监管环境日益严格。春节前后，央行上调主要货币操作利率，之后公开市场操作连续净回笼，预示着未来流动性将保持中性偏紧状态。政策面上，随着3月初两会的召开，市场预期将有所变动。从历史情况来看，两会前市场往往因政策预期而上涨，但会议后部分热点可能会有所调整。

海外方面，美联储***耶伦的言论使得3月加息的可能性增大，这给市场带来了新的不确定因素。总体来看，市场仍处在补库存带动的回暖状态中，但未来的持续性受到下游需求改善情况的影响。

在这样的背景下，基金配置策略应适度谨慎。建议投资者兑现前期收益、熨平组合波动的以长期业绩突出、风控水平较佳的平衡型品种为底仓。在选股能力突出的成长风格产品中加大倾斜力度，主题方面可关注环保、人工智能、国企改革等相关主题产品。在固收方面，建议选取久期较短、杠杆水平较低的债券型产品进行配置。对于有一定风险承受能力的投资者，可适当增加二级债基的配置比例。对于风险承受能力较低的投资者，短久期产品或许是更为稳妥的选择。

在这个动态变化的投资环境中，投资者需要保持敏锐的洞察力，灵活调整策略，以实现投资目标。