扬农化工(600486)2025年业绩同比持稳；南通二期投产

投资亮点：扬农化工2016年业绩快报解读与未来展望

近日，扬农化工发布了2016年度的业绩快报，揭示了一系列引人注目的数据。公司在报告期内实现了营业收入29.29亿元，虽然同比微降5.95%，但依然展现出稳健的运营态势。公司的营业利润为5.28亿元，同比下降7.28%，而归属于上市公司股东的净利润则达到了4.39亿元，同比微降3.48%。按照总股本3.1亿股计算，每股收益为1.42元，表现稳健。

尤其值得关注的是，公司在第四季度的表现。扬农化工在此期间实现了营业收入7.71亿元，同比仅下降0.51%，展现出极强的市场稳定能力。更值得一提的是，归属于上市公司股东的净利润约达到了1.45亿元，同比增长7.4%，折合单季度EPS为0.46元，增长强劲。

维持“买入”评级的扬农化工，全年业绩维持平稳。随着下半年农药行业的景气回暖，公司主打产品如菊酯、草甘膦的产品价格自底部反弹，销售量也有所提升。尽管麦草畏销量同比略有下滑，但公司的盈利能力依然稳健，保持在行业较高水平。2016年公司的理财投资收益和汇兑收益也有所增加，进一步提升了公司的盈利状况。其控股子公司江苏优嘉植物保护有限公司获得高新技术企业证书，企业所得税享受减按15%征收的优惠，对公司经营业绩产生了积极的影响。

目前，扬农化工如东二期的在建项目包括20000吨/年麦草畏等5个品种，预计今年上半年麦草畏产品将逐步投产。受孟山都相关转基因作物顺利推广的利好影响，全球麦草畏需求快速增长可期。而公司在麦草畏领域的技术和市场壁垒较高，作为国内龙头企业，产品主要供应海外大客户，订单保障性强，预计将构成公司2017年的重要增长点。

我们对扬农化工的未来保持乐观态度，预测公司2017、2018年的EPS分别为1.85、2.12元。但投资总存在风险，需警惕原料价格上涨、下游需求低迷、相关下游转基因作物推广进度不如预期、项目建设进度不达预期等风险。

扬农化工是一家具有强大实力和广阔前景的公司，值得投资者密切关注。