重组新规提升监管威慑力 专家提醒关联交易避免估值操纵

上市公司重组新规落地，不仅降低了参与门槛，同时也进一步强化了对重大资产重组业绩补偿协议和承诺的监管措施。这一变革引起了武汉科技大学金融证券研究所所长董登新的高度关注。

董登新在接受记者采访时表示，新规有利于提高信息的真实性和可靠性，让投资者能更清晰地判断企业的发展前景。他特别指出，在并购重组过程中，对于交易方的估值、交易关系和交易行为等方面的监管需要加大力度。

近日，证监会发布了《关于修改〈上市公司重大资产重组管理办法〉的决定》，其中核心修改内容包括加强对业绩补偿协议和承诺的监管，并加大了对违约方的问责力度。新规定下的《重组办法》第五十九条第二款明确，如果交易对方未能按期履行或违反业绩补偿协议和承诺，中国证监会将采取一系列监管措施，包括责令改正、监管谈话、出具警示函、责令公开说明、认定为不适当人选等，并会将相关情况记录在诚信档案中。

申万宏源证券研究所首席市场专家桂浩明也对这一新规表示支持。他指出，在实践中，一些公司在重组时对投资人作出过多无法兑现的承诺，导致大额商誉减值，给投资人带来损失。此次新规的出台，正是为了规范这种行为，确保承诺的履行，提高信息的透明度。

证监会表示，将继续严格执行重组上市行为，持续从严监管并购重组中的“三高”问题，坚决打击恶意炒壳、操纵市场等违法违规行为，遏制“忽悠式”重组、盲目跨界重组等乱象，旨在提升上市公司质量和促进资本市场的稳定健康发展。

董登新进一步建议，在并购重组过程中，要特别警惕交易关联方的行为，包括交易定价和估值中的人为操纵。他强调，对并购重组中各个交易方的利害关系需要进行客观公正的判断和披露，以防止假重组和“忽悠式”重组的发生。

这一新的重组规定为市场注入了更多的公正和透明，不仅提高了投资者的信心，也为资本市场的健康稳定发展提供了强有力的保障。