广发基金经理任爽：2025年债市波动料加大

随着2016年A股市场的大幅波动，“资产荒”背景下的资金避险需求不断攀升，保本基金在这个时期崭露头角。据Wind统计数据显示，已有32家基金公司涉足保本基金领域，而保本基金的总规模已经达到了惊人的1483.59亿份。

保本基金规模的井喷式增长，背后有两个主要推动力。自2015年以来，无风险收益率大幅下降，这导致理财产品、货币基金收益率的显著下滑。由于股市的持续暴跌和资产荒的延续，投资者开始寻找既能保证本金安全又能获取稳健收益的保本基金。广发稳鑫保本基金的拟任基金经理任爽在接受采访时表示了这样的观点。

从历史数据来看，保本基金在不同市场环境下的表现都非常出色。在2006年、2007年和2014年的牛市中，保本基金的平均收益率均超过了15%，为投资者带来了可观的收益。即使在2008年和2011年的熊市中，保本基金的回撤也远小于市场核心指数，表现出了强大的稳健性。而在2010年和2013年的震荡市中，保本基金依然能够保持超过2%的平均收益，同时市场核心指数收益却为负值。

任爽进一步解释了保本基金的投资策略。保本基金主要基于恒定比例投资组合保险策略（CPPI），大部分资产投资于风险较低的短债或其他固定收益品种。这种策略利用票息的安全垫去投资其他权益产品以提高基金收益。即使权益投资出现亏损，在一个完整的保本周期内，也能保证投资者本金的偿还。

展望未来，任爽对2016年的债市做出了独特的判断。他认为，在经历了连续两年的收益率下行盛宴后，当前债市绝对收益率较低，今年的债市波动程度可能会加大，信用风险的暴露程度也将有所扩大。

对于广发稳鑫保本基金的未来运作，任爽表示，在基金成立初期，组合久期会控制在1年左右。后续操作将视债市整体情况以及产品净值进行动态调整。为防范信用风险，信用债的主体评级将以AA+及以上高等级为主。考虑到债市波动性较大，基金组合的杠杆水平也会结合市场绝对收益水平和市场变化进行动态调节。这样的投资策略无疑将为投资者提供更加稳健的投资体验。