兴发集团(600141)2025年年报点评-业绩探底回升 看

在最近公布的年度报告中，某公司展现了其业绩的显著增长。在去年的运营中，该公司实现了145.4亿的总收入，同比增长了17.3%，而其归母净利润更是同比增长了32%，达到1.02亿。这一增长的背后，主要得益于草甘膦和有机硅市场的繁荣。

草甘膦市场，尤其是公司旗下的泰盛生产企业，在去年的三季度开始，就明显感受到了市场的回暖。草甘膦和有机硅的价格稳步上升，使得泰盛实现了1.78亿的净利润，同比增长了42%。公司在去年将峡口港转让给了控股股东，产生了7197万元的投资收益，进一步增加了归母净利润。

尽管在四季度草甘膦和有机硅的价格维持在高水平，公司的业绩并未出现显著的环比增长。这主要是因为泰盛企业在完成业绩承诺方面仅达到了63%，为此公司计提了商誉减值准备。尽管如此，公司的草甘膦出货仍然稳定，产品报价与实际出厂价格基本保持一致。

展望2017年，我们预测草甘膦市场将继续保持涨价的可能。环保标准的日益严格将影响农药的供应，特别是产量最大的草甘膦。目前，国内的有效产能仅为65万吨，而实际产能利用率高达85%，显示出市场的紧张态势。兴发集团作为国内草甘膦的龙头企业，其权益产能达到了9.75万吨。随着环保压力的增加和海外出口旺季的来临，我们预期草甘膦的价格将在未来几个月内上涨。

与此有机硅的价格也呈现出高位运行的态势。春节后，国内有机硅价格连续上涨，目前行业报价在20000-21000元/吨之间。我们预测，在环保压力和供需关系的影响下，有机硅的价格有望在2017年维持在这一高位。兴发集团的有机硅业务也将因此受益，为公司带来显著的增量业绩。

我们预测该公司2017年的归母净利润将达到3.7亿。考虑到其强大的业务表现和市场前景，我们继续推荐投资者买入该公司的股票。我们也提醒投资者注意环保核查力度、有机硅价格下行以及磷肥止亏情况可能带来的风险。六个月的目标价维持不变，为18元。