申港证券--钢铁行业研究周报：唐山限产时间扩展至全年

唐山钢铁产业面临全年限产新策略

一场关于钢铁产能的变革正在悄然进行。近日，唐山地区的限产政策再度升级，不仅局限于短期，而是延伸至全年。这一决策在钢铁行业内引起了广泛关注。

在春风拂面的日子里，唐山地区宣布了新的限产计划。这次政策从XXXX年XX月XX日开始执行，一直持续到年底。这次限产的范围涵盖了全市全流程钢铁企业，共达23家钢厂，唯独首钢两家钢厂例外。这些限产措施针对不同的钢厂进行了严格的产量限制安排，降低的幅度介于XX%～XX%。这是一项新的减排式限产措施，明显区别于以往的阶段性限产政策。它不仅是短期内压减产量的手段，更是长期减缓碳排放的关键步骤。未来有望在其他北方城市得到推广实施。

随着这一政策的出台，上市钢铁企业的估值或许将迎来长期提升。供给端的收缩持续推动钢铁企业的盈利全面修复。碳达峰和碳中和的持续推进也将成为行业产能集中、盈利集中的关键因素。根据钢铁行业的碳达峰行动方案和路线图的相关进展，行业达峰的时点可能会提前到来。在技术革新与压减产量并举的背景下，钢铁行业上市公司的估值将稳步上升。这不仅将影响市场短期的预期，更将重塑行业的竞争格局。短期看，北方减排政策将导致铁矿和焦炭供应增加，现货盈利回升预期持续兑现。长期而言，我们需关注后续的碳政策对行业内部竞争格局的长期影响。投资者对于钢铁行业的热情也将持续升温。

在投资策略上，我们推荐投资者关注那些在成本上有优势、不受区域限产影响、板材产量占比高且具备产能扩张潜力的标的。尤其值得关注的是宝钢股份和华菱钢铁这两家企业。对于未来的投资决策，我们建议保持清醒的头脑，既要看到机会也要意识到风险。未来政策的推行力度以及供给端收缩的情况都可能影响行业格局和市场预期。尽管行业估值上升前景可观，但仍需警惕政策推行力度不足带来的风险。在此背景下，投资者应保持谨慎的投资态度，做好风险管理。