开源证券：钢铁股迎来反弹窗口期

钢铁行业迎来盈利高峰，政策暖风吹动钢铁股起舞

随着钢铁价格的企稳反弹，焦炭价格的回落，钢厂即时盈利如泉水涌现，呈现出大幅扩张的态势。螺纹钢和热卷吨的盈利数字更是令人瞩目，分别达到惊人的805元和632元，周环比更是提升了135元和112元。尽管行业真实盈利受到前期高价原料库存的拖累，显得更为低调，但在供需双方均显弱势的背景下，即时盈利的高位无疑吸引了市场的目光。

筑底过程往往是一个缓慢而反复的历程，如同熬炼真金。此次由于终端需求极度孱弱，钢价企稳反弹更需要外部因素的刺激。随着冬季的来临，需求将进一步下滑，这是正常的季节性切换。决定钢价走势的关键在于需求的预期变化或供给的微妙调整。地产政策的收紧导致钢铁需求走弱，但近期地产融资管控的放松以及冬奥会的临近，为钢铁需求预期带来改善的希望。环京津冀地区的供给可能进一步收缩，为钢价企稳反弹创造条件。

矿价在底部挣扎后反弹，而焦炭价格依然疲软。铁矿石库存环比增加，全球发货量回升，推动矿价上涨。但供需宽松的情况下，港口库存已达新高，铁水产量持续新低，矿价反弹幅度尚待观察。焦炭市场第八轮降价落地，累计下跌达1600元/吨。但随着钢厂盈利好转，焦价大跌后上下游进入激烈博弈阶段。

板块数据揭示，需求依然偏弱，全国建筑钢材成交量周环比下降。螺纹钢和热轧板卷的表观消费也有所下降。供给方面则出现小幅下滑，全国高炉开工率和唐山钢厂产能利用率均有所下降。但盈利状况全面反弹，各品种吨毛利均有所上涨。

市场并非毫无风险。终端需求的大幅下滑、环保限产政策的不及预期，都可能对钢铁行业带来影响。投资者在享受钢铁股反弹的也要保持警惕，留意这些潜在的风险因素。

钢铁行业在经历了一段时间的波动后，正逐渐展现出新的生机。政策的暖风、原料价格的波动、以及市场的需求变化，都为这个行业带来了新的可能性。作为一个投资者，你是否已经准备好抓住这个机会，与钢铁股共舞呢？