理工环科(002322)2025年半年报点评-一体两翼战略清

博微业绩稳健，尚洋前景光明一体两翼战略引领二次腾飞

江西博微在上半年实现了净利润5125万的业绩稳步增长，展现出稳定的盈利能力。尚洋环科虽然因收入季节性特点导致上半年亏损501万，但在整体战略中仍具有重要地位。电力在线监测系统在短期内受到国网工作影响，毛利率有所下滑，但随着国网设备招标采购工作的恢复，公司传统业务有望得到复苏。特别是“锡盟-泰州、上海庙-山东”项目中标，将对全年业绩产生积极影响。

博微的“台州模式”推进速度超出预期，微型水质监测站的优势在于成本低、建设周期短、项目风险及管理难度低，因此客户认可度正在逐步上升。目前台州地区的100个微型水质监测站已经安装调试完毕，进入试运行阶段。在浙江省积极推进“五水共治”的大背景下，“台州模式”有望全面开花，并在空气监测、污染源监测领域拓展，打造水、气齐飞的生态环境感知网。

博微电力工程造价软件市场占有率高达80%，稳居行业龙头地位。公司正大力开拓的配网设计业务和算量软件业务也进展顺利，有望为公司的未来发展注入新的动力。公司成立的环保信息化事业部和尚洋环科在环保大数据平台搭建及数据分析处理方面的合作也展现出明显的协同效应。

公司现金流充足，为未来的外延并购提供了资金支持。尚洋监测设备主要依赖国外采购，采购成本较高，公司正寻求通过外延并购打通上下游产业链，以降低采购成本并提高治理能力。

我们预测公司未来的每股收益（EPS）将呈稳定增长态势，并维持“强烈推荐”的投资评级。也要关注项目进度、水质监测市场拓展以及传统主业下滑等风险。

博微业绩稳健，尚洋前景光明。一体两翼的战略布局清晰，二次腾飞在即。公司在微型水质监测站、配网设计业务等领域具有明显优势，并有望在未来实现更大的发展。投资者可密切关注公司的动态，并考虑投资该公司。