交银国际：维持中远海运控股买入评级 目标价15.70港元

根据的中国会计准则数据显示，2022年第一季度，【XX公司、股票代码(601919)】的总收入呈现强劲增长态势，同比增长了62.7%，达到了惊人的1,055亿元人民币。这一增长得益于运价持续走强，季度净利润也呈现出稳健的增长趋势，同比增长了78.7%，达到了276亿元人民币。与此公司的毛利率和净利率分别提升了6.8个和2.3个百分点，达到了39.9%和26.2%。

尽管国内贸易需求不温不火，同时中国对西方国家的出口量有所放缓，但我们预测上半年的货量可能会有所疲软。公司整体运载率依然保持在高位，运营效率依然出色。特别是在4月份，虽然上海集装箱运价指数较第一季度下降了12.5%，但仍高于去年同期水平49.9%，显示出良好的市场韧性。

展望未来二季度，我们预期公司的盈利将保持强劲增长态势。一方面是由于跨太平洋航线新合同的实施，另一方面则是疫情缓解后货量的恢复带来的积极影响。虽然全球港口拥堵状况在5月份略有缓解，但仍相当严重。一旦需求回升，市场运价将受到进一步支撑。运营成本在第一季度已经同比增长了44.9%，受燃油价格上涨、港口拥堵和物流瓶颈等多重因素影响，成本可能继续攀升。尽管如此，基于市净率的0.6倍计算，我们依然维持目标价为每股15.70港元，并给出“买入”评级。

在如此复杂的国内外市场环境下，【XX公司】的表现无疑十分亮眼。其强大的运营能力和稳健的财务表现令人印象深刻，值得投资者密切关注。随着未来市场的变化和发展，【XX公司】有望继续保持良好的增长势头，实现更高的盈利目标。