恒逸石化(000703)2025年年报点评-PTA盈利持续改

恒逸石化2016年年报业绩显著增长，展望未来发展更加稳健

恒逸石化近日发布了其2016年度业绩报告，展现出了令人瞩目的业绩和强大的增长潜力。公司在过去一年实现了营业收入324.19亿元，同比增长6.93%。归属于母公司的净利润更是达到了惊人的8.30亿元，同比增长高达349.79%。加权平均净资产收益率达到了11.41%，显示出公司强大的盈利能力和稳健的财务状况。

恒逸石化在2016年不仅产销两旺，更在PTA、聚酯纤维以及己内酰胺等多个领域取得了显著的成绩。其中，PTA产销量达到了467.36万吨和465.96万吨，聚酯纤维的产销量分别为165.75万吨和167.83万吨。这些数字的背后反映了公司对产品质量和服务的持续重视以及市场需求的稳步增长。

更令人振奋的是，“PTA-涤纶长丝”产业链的供求关系在2016年大幅改善，行业盈利大幅提升。尤其是到了第四季度，涤纶长丝的价格和价差更是出现了大幅上涨。这一趋势预示着公司在未来将继续受益于行业的繁荣。

公司的非公开发行已经完成，筹集的资金主要用于文莱炼化项目。该项目正在稳步推进，已经完成了一系列重要的工作，包括基础设计、详细设计、采购进度过半等。公司还参股了浙商银行，实现了“石化+金融”的双轨发展模式，为公司提供了稳定的投资收益。

展望未来，我们对恒逸石化的盈利前景充满信心。预计公司在石化业务和金融业务的推动下，其每股收益将在未来几年内持续增长。基于这样的预期，我们给予公司一个乐观的目标价按照石化业务20倍PE、金融业务8倍PE的标准，其目标价为每股人民币16元。我们提醒投资者注意一些可能的风险提示，如原油价格的大幅下跌、产品价格的大幅波动以及项目进度的不及预期等。但总体来看，恒逸石化的未来充满了巨大的潜力和机遇。