多种成本上涨，电池企业盈利压力加大

供需格局发生逆转，产品价格上涨对材料企业构成利好。在2021年行业大爆发的背景下，材料环节产业链出现了供不应求的紧张局势。其中，六氟磷酸锂的价格涨幅更是达到了惊人的10倍，碳酸锂的涨幅也高达12倍。与此溶剂、石墨化加工费以及铜箔加工费等也呈现不同程度的上涨趋势。

这一波上涨潮使得上游资源类企业以及正极材料企业从库存增值中获益，一体化布局的电解液等材料企业的盈利水平也显著提升，业绩大幅增长。对于电池企业来说，多种成本的上涨给它们带来了巨大的盈利压力。受制于上游原材料价格的上涨以及向下游整车企业传导价格的时滞和压力，电池企业的盈利能力在短期内逐渐加大，21-22Q1季度的毛利率逐季下滑。

随着整车价格和电池价格在2022年的上涨，电池成本压力有所缓解。但最终，材料压力将由电池企业、整车企业以及消费者共同承担。值得欣慰的是，电池盈利能力有望在经历一波波折后迎来修复。

针对当前的投资建议与风险提示，对于电池价格上涨缓解成本压力、电池技术进步带来材料体系变化的新机遇，我们推荐关注盈利反转的电池企业，如宁德时代、比亚迪、亿纬锂能以及蔚蓝锂芯等。随着钠离子电池以及磷酸锰铁锂材料、CTP等新技术的应用，振华新材、厦钨新能等也值得关注。对于具备高壁垒的材料环节，我们推荐恩捷股份和星源材质。

我们也提示投资者注意风险，特别是关注新能源汽车销量的变化以及碳酸锂价格的剧烈波动。未来的投资之路充满了机遇与挑战，投资者需要保持清醒的头脑，紧跟行业动态，做出明智的投资决策。

在这个材料企业迎来盈利春天、电池企业面临压力又迎挑战的时刻，让我们共同期待行业的未来发展，期待更多优秀企业崭露头角，为投资者带来更多投资机会。