南都电源(300068)2025年年报点评-铅回收大幅超预期

公司年度业绩瞩目，多项业务齐头并进

随着2016年年报的发布，公司全年营业收入达到71.41亿元，同比增长38.58%，上市公司净利润更是实现了3.29亿元的同比增长，达到62%。这一业绩表现引人注目，尤其是考虑到其业绩背后的各个板块的强劲表现。

铅回收业务大幅超越市场预期，控股子公司华铂科技全年贡献显著。其实现的净利润比业绩承诺高出65%，为公司带来可观的收益。再生铅产量估算超过21万吨，这一领域的盈利能力得到进一步提升。随着铅价的上涨，再生铅业务的毛利率也有所增长，为公司创造了更多利润空间。

储能业务也在持续推进，并有望在不久的将来为公司带来更大的业绩贡献。公司通过“投资+运营”模式，不断扩大业务规模，签约容量近1000MWh。公司在配电储能、备电储能等商业模式上的创新也为公司打开了新的发展空间。预计储能业绩贡献在不久的将来就能初步体现，公司在该领域的商业模式与创新走在行业前列。

动力锂电业务虽然短期内受到一些影响，但在新能源汽车政策的推动下，有望实现大幅增长。公司已与多家汽车厂商签署销售合同和战略合作协议，随着对动力总成的投资增加，公司在该领域的综合实力得到进一步提升。预计随着新能源汽车市场的回暖，公司的动力电池业务也将迎来新的发展机遇。

对于未来几年的盈利预期，我们预计公司在未来几年内将继续保持强劲的增长势头。参考同行业估值，给予公司一定的溢价空间，维持“买入”评级。我们也要注意到一些风险点，包括政策变化风险、市场竞争加剧以及新产品推进的不确定性等。

公司在各项业务中都展现出了强大的实力和潜力，未来发展前景可期。投资者可密切关注公司的动态和行业发展趋势，以便做出明智的投资决策。