中国动力(600482)2025年半年报点评-军民融合稳步推

公司近期发布的2017年半年度报告显示，业绩喜人。前半年，公司成功实现了营业收入的稳步增长，总额达到116.41亿元，同比增长了10.14%。归母净利润也表现强劲，达到了5.61亿元，同比增长了21.53%。扣除非经常性损益后的归母净利润更是实现了显著增长，达到了4.96亿元，同比增长了52.96%。

深入分析公司的业绩背后的原因，我们不难发现公司的军品业务表现稳定，得益于国家海洋强国战略和海军转型及装备升级的需求。公司依托军工业务，各类舰船动力装备的研制生产任务饱满，并且通过“一带一路”战略，进一步拓展了国际军贸业务，军品收入占比为18%，并保持稳定增长。

除了军品业务，公司的民品业务也表现出色。民品业务分为船用民品业务和非船用民品业务两大类。船用民品市场虽然整体比较低迷，但格局良好，盈利稳定。非船用民品业务更是亮点多多，以化学动力、燃气动力、海洋核动力为代表，公司在这些领域都取得了显著的成果。

公司内部整合也取得了明显的成效。公司通过整合低速柴油机业务，搭建起“一总部三基地”的管理框架，逐渐形成了规模效应。公司对核心管理及技术人员进行了股权激励，此举有助于充分调动公司员工的积极性，将股东利益、公司利益和经营者个人利益结合在一起，对公司长远发展具有积极影响。

基于以上分析，我们预测公司未来的业绩将继续保持增长态势。预计2017-2019年EPS为0.75、0.90、1.07元，维持“强烈推荐”评级。我们也需要关注到民船业务的持续低迷可能带来的风险。

公司在军品和民品业务上均表现出色，内部整合也取得了明显成效，未来前景广阔。我们期待公司能够继续保持增长态势，为股东和投资者带来更多的回报。