新研股份(300159)2025年三季报点评-明日宇航增长稳

明日宇航持续蓬勃发展，未来高成长潜力值得期待。在前三季度的稳健发展中，明日宇航实现了营业收入3.6亿元。考虑到公司在2015年大部分军品业务在第四季度得以确认，我们有理由相信明日宇航今年完成2.4亿元的业绩承诺应该问题不大。作为国内最大的军品配套零部件制造商之一，明日宇航参与了航空航天领域的多种型号结构件配套任务。随着国家在航空航天领域的持续投入以及航空航天制造业的高门槛，我们预计明日宇航的未来业绩将继续保持高速增长。

尽管受到行业政策和景气度的影响，农机业务有所下滑，前三季度营业收入同比下降了21.36%，但我们认为这并不影响明日宇航的整体成长逻辑。事实上，公司未来的重点发展领域在于航空航天业务，因此农机业务的下滑不会对其整体前景产生重大影响。

军民融合战略的深入推进，促使明日宇航向平台型企业迈进。近日，明日宇航与梅克斯哲共同出资，与艾诺思等其他合作伙伴共同成立新公司，以推进高通量宽带卫星星座项目。这一举措结合了军民融合的国家战略，新公司将主要从事卫星组网、研制、发射、地面基础设施建设与运营维护，以及高通量宽带卫星通信运营和终端设备开发销售等业务。明日宇航还与航天五院合作，有望在通讯运营等领域实现突破。

公司也对内部组织架构进行了调整，成立了农机子公司作为独立的农机业务平台。董事长周卫华兼任农机子公司法人，形成了军工、农机、投资三大板块并驾齐驱的格局。

投资者在关注明日宇航的也需要注意到一些潜在的风险。例如公司业绩不达预期、主业业绩下滑以及航空航天行业出现变动等风险都需要关注。明日宇航作为一家在航空航天领域具有深厚积累和明显优势的企业，其未来的发展仍然充满机遇和挑战。