招商银行谭卓：明年美国-滞-将不再是问题 -胀-困扰仍在

近期，招商系金融机构主办的莲花山论坛引发了广泛关注，该论坛聚焦未来一年的资本市场行情，解读全球经济趋势。论坛上，招商银行研究院宏观经济研究所所长谭卓发表了一系列引人深思的观点。

谭卓指出，今年的Delta病毒冲击使全球经济陷入了一种特殊的“类滞胀”状态，表现为经济增长乏力，同时通胀持续走高。在这种背景下，全球经济面临着前所未有的挑战。

展望2022年，对美国来说，“滞胀”问题将得到一定程度的缓解。随着疫苗和特效药的积极进展，美国经济将逐步向常态回归，供需缺口将逐渐收敛，修复重心将转向服务业。“胀”的困扰仍将存在。尽管美国CPI通胀在高基数下有望走低，但仍存在超预期上行的风险，潜在的驱动因素包括“工资-物价”螺旋和通胀预期的自我实现。

在通胀压力的威胁下，美联储将加速货币政策正常化的步伐。据谭卓分析，Taper可能于年底加速并在明年3月中完成；加息周期的开始时间可能提前至明年二季度，并在下半年再度加息。值得注意的是，中性利率的下行将制约总体的加息空间。还存在明年年底开启“缩表”的可能性。

论坛上的视频资料详细记录了谭卓的精彩观点和分析。观看视频，可以更加直观地感受到他对全球经济趋势的深刻洞察和独到见解。这场论坛对于理解当前经济形势、展望未来发展有着极其重要的意义。

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