高盛：申洲国际维持买入评级 目标价升3.8%至191港元

高盛集团近期发布了一份研究报告，对申洲国际（股票代码：02313）维持“买入”评级。报告指出，该公司目标明确，具有强劲的增长前景。基于其健康的订单可见性，高盛将申洲国际的目标价上调了3.8%，由184港元升至191港元。

报告中提到，由于运营杠杆的作用，申洲国际的营业利润有望增长13%，不过其预期营业利润率（OPM）为22.9%，相较于去年同期的24.5%有所下滑。尽管面临一些挑战，如停工工厂亏损、旅行限制和疫情措施导致工厂使用率下降，但高盛依然看好申洲国际的长期前景。

该行指出，由于生产中断，未来三年纯利预测将有所调整，分别下调9%、6%、4%。由于疫情的影响，新员工招聘也面临一定的压力。该行坚信申洲国际在其主要客户中仍具有优势地位，并且能够拓展新客户，为公司的长期发展带来机遇。

关于财务表现，高盛预计申洲国际上半年纯利同比下跌4%，主要是由于较高的税率以及外汇亏损所致。尽管如此，公司的销售额仍有望实现增长，预计增长9.5%。这一增长主要得益于出货量的增长，预计出货量将增加12%。以人民币计算的均价则有所下降，下降2.5%。

展望未来，越南的停产对申洲国际的产能产生了影响。越南的产能占公司整体总产能的22%，面料产量占50%。越南厂房每14天的中断将对年度织物/服装产量造成2%/1%的影响。尽管面临这些挑战，但高盛仍预计申洲国际全年出货量将增长14%，虽然这一增长率略低于早前的估计（17.5%），但考虑到公司的实力和潜力，这一表现依然令人期待。