宇通客车(600066)2025年年报点评-业绩符合预期 行

业绩下滑之际，行业分化趋势显现

随着国家补贴退坡和销量的下滑，公司业绩下滑的趋势符合市场预期。以行业主销的8米以上纯电动客车为例，最高国补下降20万元，下滑幅度超过四成。叠加补贴政策调整的透支影响，新能源大中型客车销售数量下滑近二成。受此影响，公司新能源产品销售也出现了小幅下滑。即使在面临如此困境之时，行业内部分化趋势依然明显。随着补贴逐渐退出、政策收紧，小车企面临着市场竞争的压力愈发显现。由于新能源公交车采购主体为主导的公交公司，各地公交车新能源化的政策导向明确，市场需求仍然保持稳定增长。行业集中度的进一步提高将成为必然趋势，而龙头企业无疑将受益于此。值得一提的是，随着新能源客车补贴方案的调整以及财政补贴标准的全面下调，公司在新能源领域的市场占有率有望进一步提升。在竞争激烈的市场环境下，公司不断提升自身实力，市场占有率逐年攀升。目前，公司的市场占有率已经达到约四分之一的水平，显示出良好的增长势头。随着政策的持续收紧，公司在新能源领域的技术优势和市场占有率将有望进一步扩大。尽管面临新能源汽车补贴政策调整风险以及三电成本下降幅度不及预期等风险因素，但公司对未来的盈利前景充满信心。预计公司未来的净利润将持续增长，并呈现出良好的增长趋势。公司的EPS也有望逐年上升，给予投资者信心支撑。建议投资者对公司的股票持有并密切关注其未来的业绩表现和市场动态。随着新能源汽车市场的不断发展以及行业集中度的提高，公司作为行业的龙头企业之一，有望在市场竞争中占据更大的优势地位并实现持续稳定的业绩增长。