光大证券：维持比亚迪电子增持评级 汽车业务长期或构筑二次成长

光大证券近期发布了一份深入研究报告，针对比亚迪（股票代码：002594）旗下的电子业务（股票代码：00285）进行了全面评估。报告维持对比亚迪的“增持”评级，并指出其在2022年第三季度的业绩表现符合市场预期，盈利能力的提升正如该行预测的进展。

报告预测，比亚迪在2022年至2024年的净利润将达到19.02亿元、24.9亿元和31.47亿元人民币。特别是在今年下半年，随着汽车智能系统业务的快速增长，比亚迪的业绩有望进入一个全新的估值区间。

报告中提到，虽然安卓手机在第三季度需求疲软，但在当前存量市场环境下，比亚迪的安卓结构件和组装业务收入有望在明年维持稳定。比亚迪正在积极布局高增长的新兴业务，以有效对冲安卓业务可能出现的下滑风险。预计在未来，安卓业务的营收占比将降至25%。在汽车业务方面，自2021年起，比亚迪承接了安卓SMT富余产能，随着汽车业务的逐步扩大，产能利用率的提高有望带动安卓业务的毛利率持续改善。

汽车业务在第三季度延续高速增长的态势。母公司业务的快速崛起为比亚迪提供了强大的支持。公司在汽车电子领域积极开拓新的产品线，不仅三电系统布局完善，其他电子品类也均有涉足。预计新的产品线将在今年下半年及明年年初持续量产，单车价值量长期有望突破万元。凭借公司在软硬件结合、制造能力、模具及材料方面的优势，以及和母公司的合作，比亚迪的产品不断得到打磨，成本得以降低，产业地位甚至具备向Tier-1跃迁的潜力。汽车业务的长期发展有望为比亚迪构筑第二条增长曲线。

光大证券对比亚迪的前景充满信心，认为其汽车业务具有巨大的增长潜力，值得投资者持续关注。