港华智慧能源(01083)“买入”评级 指其当前估值

花旗集团最近发布研究报告指出，港华智慧能源（股票代码：600869）（香港：01083）在2021年的业绩未达到预期的净利润。具体数据显示，净利润同比下滑了13.4%，总计下滑至12.53亿港元。深入分析其下半年业绩，发现净利润同比下滑了23.2%，降至4.75亿港元。若剔除一次性非现金公允价值损失3.59亿港元，其实际净利润同比增长了11%，达到16.12亿港元，但仍低于市场预期的5%。主要原因在于去年第四季度美元利润率的下滑。

尽管港华智慧能源的天然气销量在2021年同比增长了21%，达到12.6亿立方米，销量上升的其利润率却出现了下降。具体来说，液化天然气的成本上升，使得美元利润率从2020年的0.57元/立方米降至2021年的0.51元/立方米。据此，该行预测其2022年的美元利润率为0.48元/立方米。每下滑0.01元/立方米，将会使集团2022年的净利润减少1.47亿港元或7%。

港华智慧能源已设定目标，计划在2022年实现零售额（不包括上海燃气）同比增长12%。如果纳入上海燃气，其同比增长预计会超过70%。由于液化天然气成本增加以及太阳能产能目标上升导致的城市燃气分销美元利润率下降，该行对集团2022/2023年的净利润预测进行了下调，分别为10%和19%。将该集团的目标价由10港元下调20%至8港元。

尽管如此，考虑到港华智慧能源在2022年天然气销量预计的同比增长、优于同行的净利润增长，以及当前具有吸引力的估值，该行仍维持对其“买入”的评级。这家企业在面临挑战的也展现出了一定的韧性和潜力，值得投资者进一步关注和考虑。

以上内容仅供参考，投资有风险，入市需谨慎。投资者应该仔细研究企业基本面、财务状况、行业趋势等信息，以便做出明智的投资决策。