安踏体育维持买入评级 目标价升至205.1港元

野村发布研究报告，维持对安踏体育（02020）的“买入”评级。报告指出，中国运动行业正经历重估阶段，而安踏体育凭借其卓越的品牌策略和市场定位，展现出巨大的增长潜力。目标价格则由先前的180港元上调13.8%至205.1港元。安踏体育近期发布的盈利信号十分积极。据预测，公司上半年经营溢利将增长至少55%，分占合营公司利润预计增长不少于110%。这一显著增长主要得益于其各品牌零售销售强劲反弹，整体收入增长50%，同时上半年的高毛利率得益于较少的折扣和零售扩张带来的经营效率提升。与Amer JV相关的亏损也大幅收窄。该行对安踏体育的未来前景充满信心，并将2021财年收入预测提升至同比增长40.4%。预计2021-2023年间，其毛利率将上升0.2-0.5个百分点。这意味着下半年的销售及净利润增长将分别达到30%和41%。这一预测主要基于电商渠道持续稳定的增长势头，以及新代言人王一博带来的客户基础扩大，尤其是吸引了更多的Z世代及消费力较高的白领。值得一提的是，安踏品牌当前的折扣率已跌至历史低位，处于20-25%之间，显示出其强大的品牌影响力和市场控制力。而FILA品牌也已恢复至疫情前的水平，展现出强劲的复苏势头。安踏体育凭借其创新战略、强大的市场定位以及优秀的品牌管理，正在经历一个快速增长的阶段。野村的研究报告进一步强调了这一点，为公司的发展提供了有力的支持，也为投资者提供了一个不容错过的投资机会。随着安踏体育的持续发展和市场表现的不断提升，相信其在未来的竞争中将保持领先地位，并为投资者带来更多的收益机会。