长城证券--医药行业周报2025年第36期：板块短期调整 把握优质标

市场综述与行业动态

截至2020年9月11日，A股市场经历了一波小幅震荡。上证综指收盘于3260.35点，单周累计下跌2.83%，市场氛围略显谨慎。中小板和创业板指数同样呈现下跌趋势，其中创业板指数跌幅达到7.16%。行业层面，全军覆没，无一幸免。尤其值得关注的是银行和钢铁行业，尽管承受压力，但相对其他行业跌幅较低，显示出其稳健性。

医药板块前期涨幅巨大，近期受大盘影响出现调整。医药生物指数报收于较高点位，但本周累计下降6.15%，跑输沪深300指数。尽管如此，医药生物行业的市盈率（TTM）依然稳定，反映出行业的韧性。与沪深300的PE估值溢价率相比，医药生物行业虽然有所降低，但仍高于历史平均水平。

在行业动态方面，国家医疗保障局发布《医疗保障行政执法事项指导目录》，显示出国家对医药领域的监管力度不减。吉利德的收购行动也为医药板块带来新的发展机遇。而在创新药物的研发上，君实生物的特瑞普利单抗注射液获得美国食品药品监督管理局的突破性疗法认定，这是国产抗PD-1单抗的首次突破。多家公司也公告了医疗器械注册证的颁发，展现了行业的蓬勃发展。

我们重点关注的标的包括海普瑞、九州通、金域医学等。这些公司在行业内表现突出，具有较大的市场潜力和竞争优势。也需要注意政策风险、市场估值风险以及研发失败等风险。在药品质量和突发***方面也要保持警惕，以确保投资安全。

市场虽然经历小幅震荡，但医药生物行业依然充满机遇与挑战。投资者需保持谨慎态度，关注行业动态和公司公告，以做出明智的投资决策。