广汽(02238.HK)“推荐”评级 下调广汽目标价15.2%至9.

互联网报道：中金公司近日发布报告，针对广汽集团（股票代码：601238、02238.HK）的2018年度业绩进行了深入分析。报告显示，广汽集团去年营业总收入达到723.8亿人民币，年度增长率1.1%。归属母公司的净利润则为109亿人民币，年增长率同样为1.1%，每股收益达到人民币1.07元。在第四季度的表现中，公司收入及归母净利润均出现下滑，分别下滑了5.4%和高达42.9%。中金公司指出，广汽集团的业绩低于预期，主要原因在于自主品牌乘用车业务的盈利大幅下滑以及广菲克的亏损扩大。尽管如此，中金公司依然对广汽集团持有乐观态度，维持“推荐”的投资评级。基于盈利预测和估值调整，他们下调了广汽H的目标价至9.5港元，相当于预测2019年的市盈率约为8倍。值得一提的是，广汽集团在去年的毛利率有所下滑，下滑幅度超过3个百分点。中金公司认为，这一变化主要是由于SUV市场增速的放缓和竞争的加剧，导致传祺品牌的促销力度加大，进而影响了乘用车业务的毛利。展望未来，虽然短期内外界对传祺的销量和盈利持保留态度，但中金公司认为新能源车型可能为广汽带来业务增量。他们预测在即将到来的5至6月，内地车市将开始复苏，并关注传祺的销量和市场份额能否随之提升。值得注意的是，虽然广汽集团的经营活动现金流在去年出现净流出的情况，但其日系合资品牌的强大现金产生能力仍然助力公司在研发方面的开支和资本开支扩张。这表明公司对未来增长充满信心，并大力投入产能扩充以及新能源汽车、智能化、联网和轻量化等新四化领域的发展。