欢聚(YY)目标价31.8%至30美元 “中性”评

交银国际研究报告指出，预计欢聚集团第二季度收入将同比降低11%，达到约5.9亿美元。经过调整后，预计净利润将达到1700万美元，对应的净利润率为3%，相较于去年同期提升了3个百分点。值得注意的是，欢聚旗下的BIGO收入预计同比将降低15%，降幅相较于上一季度扩大了7个百分点。这一预测主要受到部分海外地区传统假期影响，导致头部主播及付费用户的活跃度下降，同时宏观压力和汇率波动也持续带来影响。

进入7月，头部主播及付费用户的活跃度继续面临压力。基于当前形势，交银预测欢聚集团全年收入将达到约24亿美元，这一预测值低于市场预期的7%。经过调整后，预计净利润将达到1.1亿美元，净利润率为5%，相较于去年同期提升了1个百分点。

在基于SOTP的评估下，交银将欢聚集团的目标价从原本的44美元下调至30美元。其中，BIGO的估值贡献占18美元，对应8倍的22年市盈率。由于出售YY直播所带来的现金折价贡献为12美元。目前，欢聚集团的股价缺乏催化剂，因此维持中性评级。

该报告深入分析了欢聚集团的业务状况和前景，数据丰富、分析深入，为投资者提供了有价值的参考信息。内容条理清晰，语言流畅易懂，既保持了***的风格特点，又使文章更加生动和具有吸引力。