恒生银行增持评级 目标价154港元

小摩发布研究报告，对恒生银行（00011）维持“增持”评级。经综合考虑各项因素，该行将2022/23年的盈利预测下调了2%/4%，并设定目标价为154港元。尽管公司最近公布的中期业绩略低于该行预期，主要受到非利息收入疲软的影响，但部分业绩仍被出人意料的良好信贷成本所弥补。小摩看好恒生银行未来的表现，认为其经营状况和净资产收益率（ROE）已在今年上半年触底，未来12至18个月内股价有望反弹上升。

报告中还指出，恒生银行宣布的第二次中期股息为每股0.7元，使得今年上半年每股总共派息达到1.4元，派息比率高达61%。相较之下，去年同期的派息金额为2.2元，派息比率为50%。尽管上半年的收入增长势头略显疲软，未能达到市场预期，年初至今市场对其盈利预测进行了超过20%的下调，普遍认为今年盈利或将出现倒退。市场收益率的走势显示出寿险利润在下半年可能出现显著反弹的迹象。信贷成本也比预期要好，这表明未来商业房地产风险敞口对恒生银行盈利的拖累正在逐步减弱。该行前景乐观，投资者对其未来的发展潜力应予以关注。

恒生银行虽然面临一些短期挑战，但其在非利息收入方面的疲软表现有望被良好的信贷成本所平衡。小摩对恒生银行的未来展望保持乐观态度，认为其股价将在未来一段时间内呈现上升趋势。投资者在关注市场动态的也应对恒生银行未来的发展保持关注。