国君(香港)：协鑫新能源维持中性评级 目标价0.25港元

深化资产剥离：2021年的降债与财务风险降低之路

随着更多的资产剥离在2021年被推动，太阳能行业的财务风险降低之路愈发清晰。通过一系列已经宣布的太阳能电站资产的出售，我们看到了公司在降低债务和财务风险方面的决心。在2020年，该公司售出的太阳能电站资产规模达到了约1.85吉瓦，相较于前一年的售出的1.56吉瓦，这一规模符合市场预期。这些交易带来的净所得高达人民币67.7亿元。公司计划利用这些出售所得款项进一步偿还债务，预计交易完成后总债务将下降约人民币173.71亿元。展望未来，我们相信会有更多的资产剥离行动在剩余的2020年和即将到来的2021年继续推进。

聚焦国内市场，我们看到一股强劲的增长势头。在光伏领域，国内市场的装机热情持续高涨。据初步预测，国内在2020年的新增太阳能装机容量将在35至40吉瓦之间。仅前十月，国内新增的光伏装机容量已达到惊人的21.9吉瓦，同比飙升了27.7%。相较于去年的装机总量，我们预计国内市场在余下的两个月内将迎来新一轮的光伏装机热潮，使得全年新增装机总量达到预期的范围内。

尽管仍在进行中的资产出售给公司的未来运营带来了不确定性，但我们依然维持对其“中性”的投资评级。考虑到通过资产出售带来的财务风险的降低，我们决定上调公司的目标价至每股港元0.25元。新的目标价位反映了公司未来的潜在价值和市场预期的变化。基于当前预测，我们的新目标价位相当于市盈率水平的提升和对市净率的重新评估。

该公司正通过持续剥离资产来减轻债务压力并降低财务风险。在国内市场上，光伏装机的新增趋势持续增强，显示出强劲的增长势头。尽管存在一些不确定性因素，但我们依然看好公司的前景并上调其目标价位。投资者应密切关注这一行业的最新动态和公司未来的发展方向。