升日清食品(01475.HK)目标价至5.4港元 评级“买入”

日清食品新厂运营红火，订单增长健康，拓展区域成新增长点

日清食品位于浙江的新厂虽然仅在5月开始运营，然而其产能利用率已高达60-70%，这一数据清晰地反映出订单增长的稳健态势。这座工厂不仅供应华中和华东地区，更是将触角延伸至华北，这是公司之前未曾涉足的区域，显然，这些新区域有可能成为公司短期至中期内的增长动力源泉。

公司近期推出的新品一风堂杯面销售势头强劲，据行业估算，其销售额已占日清中国销售份额的20%。这款产品的售价定为8.9元人民币，相较于常规杯面5.5元人民币的价格，显然助推了产品均价的提升，进而有望对利润产生积极影响。这款产品在香港市场同样有销售，若其在明年能够达到占日清中国销售20%的目标，有望将公司的毛利率从预测的34%提升至37%，纯利预测或出现14%的增长空间。

对于日清食品今年的销售及经调整纯利分别增长11%及25%，该行充满信心。这表明公司正在不断扩大分销网络，且新产品也获得了消费者的广泛欢迎。基于以上种种积极因素，野村调升了公司2018-20年的纯利预期至0-5%，并对其估值进行了重新评估。相较于竞争对手康师傅和统一，日清食品的估值显得更为亲民，因此被野村评为“买入”，同时将其目标价由4.4港元上调至5.4港元。

目前，日清食品股价报4.6港元，微跌1.5%，但全日成交量达到293.93万港元，最新总市值稳定在49.42亿港元。市场对其未来发展前景充满信心，投资者关注度不减。