光大证券：舜宇光学维持买入评级 目标价235港元

光大证券研究报告发布，强烈建议投资者对舜宇光学（股票代码：02382）保持关注，并维持其“买入”评级，目标价位为235港元。

报告指出，舜宇光学在手机镜头和模组的出货量以及产品结构方面的表现符合预期，展现了公司的稳健发展和强劲增长潜力。基于光学行业景气复苏、美国大客户项目的顺利导入以及汽车HUD等新产品线的增长等多重因素的积极影响，市场对其持续增长前景的信心将得到进一步提升。

报告认为，市场环境短期波动对舜宇光学的估值产生了一定影响。随着光学行业的顺周期复苏，下游客户需求回暖，叠加市场份额的提升，公司稳健增长的趋势将得到进一步巩固。舜宇光学推出的中高端差异化产品，如超广角、大像面等，更迎合市场需求，手机光学份额提升的逻辑已逐渐通过出货量数据得到验证。

光大证券对今年手机出货量的反弹持乐观态度，认为手机光学产业链的顺周期复苏将带动下游终端需求回暖。光学依然是各大手机厂商的主打卖点，今年有望重启光学升级趋势，手机光学产品的毛利率仍有进一步提升的空间。随着舜宇光学市场份额的持续提升、产品结构的改善以及效率和良率的不断提高，公司今年基本面上扬趋势的确定性较高。

车载镜头市场也在加速回暖，份额的提升将驱动车载镜头继续保持强劲增长。在下游终端客户供应链重分配的背景下，舜宇光学的客户结构多元化，与OPPO、vivo、小米、三星等品牌的合作业务占比扩大，有望对冲华为相关业务下降的风险。公司通过切入美国大客户模组、镜头供应链，以及三星供应链份额提升的机会，将进一步增强今年的业绩表现。

舜宇光学展现出强劲的增长潜力和良好的发展前景，值得投资者深入关注和积极买入。