探索FOF产品-券商FOF集合系列报告之一：同源异派,看FOF基金分类

海外与国内FOF市场的多维比较及展望

主要观点：

放眼全球，海外FOF市场已经发展得相对成熟，其品种丰富、策略多样，几乎从各个维度满足了投资者对FOF基金的所有需求。在分类规模上，美国的配置型基金在基金市场中占据主导地位。其中，目标日期和目标风险型的FOF约占美国总FOF规模的半壁江山。

相较之下，我国的券商FOF则呈现出四大类格局：权益型FOF、混合固收型FOF、股债灵活配置FOF以及多资产配置FOF。其中，股债灵活配置FOF和权益FOF规模领先，占据券商FOF总规模的大头。

权益型基金FOF的过往业绩充分证明了其正统FOF的地位，其实力获得了市场的广泛认可。这类基金更是展现出巨大潜力，有望成为目前市场上唯一专注做多权益基金指数的工具。在牛市及市场震荡中，混合债券型FOF为代表的固定收益型FOF凭借灵活的权益投资策略，成功获取了超越平均债券基金的业绩收益，但同时也凸显出对风险控制能力的需求。

股债灵活配置FOF的表现也值得关注，其平均收益和波动处于中国混合基金指数与债券基金指数之间。这类基金在基础市场波动较大的年份里，展现出了出色的回撤控制能力，其风险收益交换效率数据呈现出了连贯性与稳定性。

对于国内FOF的发展路径，考虑到市场的实际情况和产品的特性，短期内难以赶超海外精细、功能突出的产品线。基金公司布局FOF的最佳路径可能是一条“先国内再海外，先特点鲜明再到灵活配置”的逐步扩展之路。上海证券有限责任公司深谙此道，正积极寻求在FOF领域的突破与创新。

展望未来，随着国内金融市场的不断成熟和投资者需求的日益多样化，FOF基金将迎来更广阔的发展空间。无论是海外经验的借鉴还是本土特色的挖掘，都将为FOF市场的繁荣做出重要贡献。在此背景下，投资者也将拥有更多优质的投资选择，更好地满足其财富增值的需求。