华安证券：首予固生堂买入评级 OMO模式成功打造“互联网+中药”

华安证券近期发布研究报告，对华医连锁行业的领军企业固生堂（股票代码：02273）进行了剖析。报告指出，固生堂凭借其独特的业务模式及强大的业务整合能力，在行业中独树一帜。

固生堂以传统中医为基础，巧妙结合现代科技手段，成功打造出OMO线上+线下的业务模式。通过登录联交所，公司得以募得资金，未来两年有望快速推动战略落地，持续扩大线下业务覆盖面积，并不断优化线上平台，最终成为中国最大的智能化、产品化、平台化的新型中医医生体系。

作为中医连锁供应商的第一股，固生堂的业务版图不断扩大。通过外延并购和内生自建的方式，公司的业务已经覆盖华北、华东及华南地区的11个城市，累计为31个省、343个城市的居民提供线下和线上中医医疗健康服务。公司的线下连锁中医馆数量已达42家，线上平台也在不断扩展，如近期收购的白露平台，进一步增厚了公司的业绩。

固生堂的强大业务整合能力、精细化运营以及HIS系统的赋能，使其赢得了市场的广泛认可。公司拥有强大的医师资源团队，在中医领域拥有深厚的客户基础。明星医师叠加公司的精细化管理，使得公司拥有忠实的客户群体，复诊率达到61.5%，显示了患者对固生堂服务的高度认可。

从行业角度看，中医医疗健康产业虽然历史悠久，但行业参与者众多且极度分散。随着国家对中医药的发展给予越来越多的支持，如扩大中医医保支付范围、健全中医服务价格管理体系等，这个行业的规模有望实现高增长。

基于以上分析，华安证券对固生堂的前景充满信心，并给出了积极的投资建议。预计公司在未来几年内的营收和净利润将会有显著增长。总体而言，固生堂凭借其独特的业务模式、强大的业务整合能力以及在中医领域的深厚底蕴，有望成为行业的领军企业。