华创证券：九毛九下调至推荐评级 目标价33.87港元

华创证券最近发布了一份研究报告，对九毛九（09922）的评级进行了调整，将其从之前的推荐提升到了“强烈推荐”，并设定了目标价为33.87港元。

报告中详细描述了九毛九及其子品牌的运营状况。公司积极响应市场变化，主动关闭客流较少的门店，同时在疫情的影响下灵活调整经营策略。年末，太二品牌净新开107家门店，总数达到233家，表现出强劲的市场拓展能力。九毛九年末门店总数也达到了98家，并成功实践了坪效更高的新模型。

值得一提的是，公司在疫情期间展示了出色的应变能力和成本控制技巧。当堂食服务暂停时，公司迅速转向外卖业务，成功弥补了部分销售额的损失。虽然九毛九西北菜的营收同比有所下降，但太二品牌的营收却实现了增长，并优化了收入结构。

报告还指出，虽然太二翻座率同比下滑，但公司通过提高客单价和外卖业务占比，仍然实现了良好的业绩。太二品牌在外卖方面的表现尤为出色，虽然没有进入翻台，但同店转正早，整体恢复情况好于行业平均水平。公司的成本控制得当，人力成本上升有限，原材料成本和租金成本占比有所上升，主要是由于疫情的影响。

华创证券对九毛九的管理层给予了高度评价，认为他们具备执行力和边界感，不贸然提价，注重食品安全，并在新品牌孵化方面表现出色。从九毛九到太二，再到新品牌“怂”，公司的品牌接力制度运行顺畅。

华创证券对九毛九的未来前景充满信心，认为公司在市场变化中展现出强大的应变能力和良好的业绩，值得投资者高度关注。