瑞银：百威亚太维持沽售评级 目标价微降至22.36港元

瑞银近期发布了一份研究报告，针对百威亚太（股票代码：01876）进行了深入分析。据报告，百威亚太的目标价由原先的22.74港元微降至22.36港元，这一调整幅度为1.7%。虽然数值有所微调，但瑞银对百威亚太的评级依然维持“沽售”。

回顾过去一年，百威亚太面临了不小的挑战。去年，该公司的收入达到了55.88亿美元，但相较于前一年却下跌了14.63%。EBITDA虽达到15.84亿美元，与市场预期相符，但却未能达到瑞银的期望。更令人担忧的是，未来三年，该公司的EBITDA预计将下调1%，税后盈利更是预期将下调6%。

报告中指出，百威亚太EBITDA表现疲软的主要原因在于库存增加以及中国市场的库存减少，这背后反映出市场竞争的加剧。瑞银对于百威亚太未来的盈利增长前景持谨慎态度，并继续维持对其的负面看法。

行业内的竞争压力预计将在2021年继续影响百威亚太的利润率。过去三年中，竞争对手不断巩固其高端系列，百威亚太已明显落后于同行，失去了曾经的领导地位。尽管农历新年期间，“就地过年”的政策可能会为百威亚太的首季业绩带来一定程度的利好，但公司扩大商业规模以及加快2021年高端化投资的计划，可能会对公司的盈利能力恢复构成压力。预计今年百威亚太的利润复苏速度可能仍然会慢于行业内的其他竞争对手。

面对行业的变革和激烈的市场竞争，百威亚太需要寻找新的突破点，以重塑其在市场中的地位。