侯昊、丘栋荣等八大顶流基金经理研判虎年行情：关注四大投资方向

回首牛年，A股市场演绎了一场波澜壮阔的结构性牛市。步入虎年，市场的期待与热情依旧高涨。八大顶级基金经理的观点汇聚于此，他们普遍认为，尽管宏观经济面临一定压力，但在稳健增长的政策支持下，A股市场的整体机会大于风险，市场风格也将趋于平衡。在这场博弈中，优质行业龙头依然是最受瞩目的资产。

高毅资产的邓晓峰表示，虽然宏观经济和企业盈利在虎年面临双重压力，但刺激政策的逐步实施将助力经济企稳回升，为资本市场打开一扇新的窗口。随着政策的出台，流动性逐步宽松，资本市场资金面的改善已经初现端倪。与此国外经济的复苏对中国供应链产生了一定影响，但整体而言，今年仍将处于一个外需相对强劲的环境，这为资本市场提供了新的结构性投资机会。

重阳投资的王庆则从盈利、利率、制度和风险偏好四个维度深入分析了市场方向。他预计，A股上市公司在盈利乐观的情况下，有望实现稳健增长。从制度角度看，注册制的推行将激发市场的广度和活力，为A股市场的中长期稳健发展奠定基础。而在流动性方面，信用环境的企稳回升也为估值扩张提供了有力支撑。

南方基金的史博则坦言，虽然国内经济增速面临下行压力，未来几个季度可能出现企业盈利增长放缓的情况，但全年来看，全方位的稳增长政策将有力支撑中国经济保持在合理增速区间，为企业盈利保持一定韧性奠定基础。这些都有助于夯实权益市场的配置价值。

景顺长城的杨锐文认为，经济增长存在压力，预计会有更多的稳增长措施出台。他认为在流动性充裕的年份，A股表现通常不会太差。他也提醒，今年的市场风险可能来自海外，尤其是美国的通胀压力和可能的加息周期，这将对全球流动性和风险偏好带来冲击。

兴证全球的董理则认为，近期的市场调整是多种因素共同作用的结果。但他表示，政策层面已经开始发力呵护经济，流动性预期变得更为友好。他认为股市与实体经济可能不是完全同步的，在流动性充裕的情况下，股市可能会表现出领先指标的作用。整体而言，虽然实体经济在上半年可能承受一定压力，但股市依旧拥有结构性机会。

展望虎年的资本市场，基金经理们普遍认为A股市场持续单边下行的概率较低。他们看好春季行情，认为这很可能是对近期市场调整的修正性反弹。不论是着眼于短期还是长期，他们都认为市场机会大于风险，优质行业龙头依然是关注的焦点。在这场博弈中，投资者们需保持敏锐的洞察力和冷静的判断力，以抓住那些稍纵即逝的投资机会。一季度的时光恰好是全年经济展望的起点，此时经济数据与上市公司财务数据尚未大量涌现，市场乐观预期尚未被证实或证伪，因此权益市场往往呈现出上涨态势。

对于A股市场风格，基金经理们普遍认为，2022年市场将趋于平衡，继续看好各行业的龙头公司。例如史博认为，预计2022年的行业分化不会像2021年那样剧烈。随着宏观经济的逐渐探底企稳，那些因经济景气而价值受损的价值股、大盘股将迎来基本面改善的契机。由于估值已经普遍回落较多，股价理应不会继续走弱。而对于成长板块，产业趋势依然积极，系统性下跌的概率不大。整体上，市场风格将保持平衡，单一风格占据压倒性优势的情况预计不会出现。

史博还认为，随着经济的逐步发展，流动性将逐渐回归正常，核心资产中的行业龙头与经济的相关性更大。在经济上行、流动性下行的背景下，核心资产的超额收益往往会更加明显。近期的行业调研显示，龙头公司的领先优势并未减小，反而有所加大，很多公司的估值在行业内变得更具吸引力。当流动性潮水退去，优质龙头公司将迎来表现的时间。

王庆也表示，A股市场在2022年的机会大于风险，市场广度的增大和个股表现、估值的高度分化为投资者提供了丰富的选股空间和安全边际。在选股上，他偏好调整充分的龙头公司和未被市场充分发掘的成长股，并认为市场可能会出现指数性行情。

至于具体的投资机会，招商基金量化投资部副总监侯昊提到了四大方向：一是消费升级趋势，二是能源革新效率提升方向，三是生命科学方向，四是技术硬实力提升生产效率的先进技术方向。他强调，对抗短期波动需要的是长期视角和信仰。

邓晓峰则从全球范围分析了2022年的投资机会。全球碳减排和能源转型的共识对未来产业的影响会逐渐落地，带来结构性增长和行业结构性调整。全球供应链的重建和分散可能会在海外疫情稳定后开始深化，这也是新的制造业转移过程带来的增长机会。

中庚基金副总经理、首席投资官丘栋荣则重点关注四大投资方向：港股中的大盘价值股和部分互联网公司、能源资源类公司、金融地产板块以及中小盘中具备独特竞争优势的细分龙头和受益于后疫情时代需求复苏的公司。

杨锐文认为，稳增长相关行业可能会出现阶段性机会，地产及相关产业链可能会有一定的估值修复，但优质的科技龙头和中小市值龙头公司的机会更大。

前海开源基金经理崔宸龙则强调新能源行业在虎年的基本面可能全面爆发。他认为新能源行业的各个细分领域都处于快速发展阶段，建议投资者做长期投资，并尽量避免短期频繁交易。虽然短期内股价可能有较大偏离，但长期而言，股价终究会回归基本面。

基金经理们对A股市场的未来持乐观态度，认为市场将趋于平衡，并存在众多投资机会。无论是传统行业还是新兴行业，都有可能出现价值挖掘的机会。投资者应以长期视角和信仰来对抗短期波动，关注核心资产的优质龙头公司和成长股，把握未来的投资机会。