扫货有色和光伏 北向资金底气何在

近期有色金属和光伏板块备受北向资金关注，成为其主力加仓的热门领域。这一趋势贯穿了整个四季度的反弹行情。

在最近一周，电气设备、电子、医药生物、机械设备和有色金属等行业成为北向资金布局的重点。其中，有色金属已经连续几周上榜，而净流入前五大个股中，隆基股份和京东方A等光伏概念股也占据了两席。这表明北向资金对于有色金属和光伏产业的关注度非常高。

相对于QFII，通过陆股通进行布局的北向资金包括对冲基金、国际散户等更短线的资金，更加追逐热点。在有色金属等典型周期板块上，这种特点体现得尤为明显。野村东方国际中国研究主管高挺表示，如果看得短线一些，2021年一季度，复苏仍将是全球市场的宏观背景。他认为，可选消费和周期股配置在一季度可战术性加大，尤其是汽车、家电、家居和传媒等领域。随着全球复苏和升温，油气、铜铝和小品种化工龙头也值得关注。

相比之下，资金对光伏产业的追逐更具有战略性意义。新能源已成为全球追逐的长期主题，欧洲、美国等国在疫情期间愈发强调“绿色复苏”。中国更是在9月提出碳中和承诺，引发市场热议的高瓴资本入股隆基股份便是其中的一例。

尽管有色金属概念受到英国病毒变异的影响而一度重挫，但国际资金对2021年全球周期复苏的预期仍然很高。除了北向资金，有色金属、公用事业、化工、采掘、交通运输等行业也受到了主力资金的大幅净流入。

今年以来，国际资金的布局紧跟经济复苏的步伐。高挺表示，在全球风险偏好回升的背景下，北向资金有望在今年更快速地流入A股。随着海外疫苗从一季度开始普及，周期行情仍将主导市场。

市场也一度担忧实际通胀和核心通胀低迷等风险，但政策刺激的支持以及供给短缺的可能性将对商品构成支撑。全球资金对于光伏等新能源赛道的追逐是一个更长期持续的主题。随着技术进步和可再生能源价格的下降，太阳能发电和风能发电的增长前景非常广阔。

就光伏行业而言，野村东方国际先进制造团队分析师张新和表示，光伏产业凭着其产业技术的逐渐成熟与进步，市场开始显示出新一轮的新需求。德银中国区首席经济学家熊奕也提到，下一个十年，可再生能源将实现商业化运营独立盈利。

北向资金对有色金属和光伏产业的布局反映了全球资金对于这两个行业的看好。随着技术的不断进步和全球对绿色主题的关注加深，这两个行业的前景非常广阔。张新和先生指出，随着国内太阳能电池企业规模和产量的迅猛扩张，对单晶硅片的需求急剧增长。由于中国在生产成本上具有显著优势，国内的单晶硅棒和硅片生产企业数量不断增多，产能飙升。如今，中国已稳坐世界太阳能单晶硅片产量的头把交椅，完全取代了全球硅片生产规模前十的国外企业。在晶硅片领域，专业化的代表公司如保利协鑫能源控股有限公司正引领行业潮流。而在国内，隆基股份、中环股份以及晶龙集团等企业在单晶硅片领域扮演着重要角色。

随着全球光伏市场的需求旺盛，电池片企业纷纷扩大产能，以巩固市场占有率，加剧了产业的竞争态势。强者恒强的规律在这个行业里表现得淋漓尽致。在此背景下，专业化的电池片生产开始崭露头角。在2018年，全球电池片产能排名前15的企业，其产能占据了全球总产能的50.2%，其中通威股份以6.7%的市场份额位居全球首位。

“光伏产业强者恒强、首选行业龙头”仍是国际资本的主要投资逻辑。行业内的专家在接受采访时表示，如果参照新能源车动力电池的供给之争，会发现行业内的寡头效应正逐渐显现。动力电池作为新能源汽车产业链的中游环节，其成本控制受到上游矿产资源供应的直接影响。为此，像宁德时代这样的龙头企业正通过投资产业链上下游企业，努力弥补关键资源供应不足的短板，以实现降低成本并提高效率的目标。这种战略布局不仅有助于企业在竞争中取得优势，也为整个行业的发展注入了新的活力。

在全球光伏产业不断向前发展的背景下，我们期待着更多的创新和技术突破，以推动这一领域的持续繁荣和进步。