隧道股份(600820)预中标196亿PPP轨交大单 基建巨

隧道股份中标南京地铁巨单，彰显其在PPP领域的卓越实力

近日，隧道股份公布中标提示性公告，其全资子公司上海隧道工程有限公司与绿地控股集团有限公司组成的联合体，成功跻身南京地铁5号线工程PPP项目的第一中标候选人名单。该线路全长37.4公里，项目投标报价高达196.14亿元，相当于隧道股份2015年收入的73.18%。这一项目主要包含投融资、建设、运营和移交等环节，目前尚处于公示阶段，但已充分展现出隧道股份在PPP项目领域的强劲实力和深厚底蕴。

PPP模式为隧道股份带来了斩获大单的机会，其强大的投融资能力再次得到业内认可。在2016年上半年，该公司投资类项目中标额便达到了约139.13亿元，其中PPP项目更是占据了约131亿元。施工业务也新签了162.15亿元，其中投资业务带动的施工部分金额约为42亿元。公司凭借丰富的BT、BOT投融资经验以及突出的金融产品设计能力，与多家合作伙伴共同进军PPP领域，显露出显著的优势。此次成为超百亿PPP项目的第一中标候选人，进一步印证了隧道股份在PPP业务方面的专业能力。

随着“十三五”期间城市轨道交通建设的热潮，PPP模式为隧道股份撬动了更多的大项目。我国城市轨道交通在“十三五”期间有望迎来飞速发展，市场预计其规模将超过8000亿。隧道股份在轨道交通及大型隧道等领域拥有丰富建设经验，本次与中国中铁、中国铁建等巨头同台竞技并脱颖而出，充分证明了公司通过PPP模式拿下超大型轨交项目的可行性。

除了在国内市场的出色表现，隧道股份在海外市场的拓展同样成果显著。公司不仅在阜外业务拓展方面取得了喜人的成绩，还成功斩获了海外订单。特别是在与印度拉森集团的联合中标孟买地铁项目中，金额高达52.58亿元，公司在联合体中的占比达到了35%。这一成绩不仅显示出一带一路战略的深远影响，也预示着公司未来在这一领域的表现值得期待。

隧道股份作为轨交、隧道建设的领军企业，在PPP业务领域具有显著优势。展望未来，公司有望继续在这一领域取得更多超预期的成绩。对于投资者而言，隧道股份无疑是值得关注的对象。投资者也需警惕订单下滑等风险。

盈利预测及估值显示，公司是轨交、隧道建设的领先企业，拓展PPP业务优势明显，也是上海国企改革的首选标的。预计该公司2016至2017年的EPS分别为0.54和0.60元。基于这一预测，给予20倍PE，六个月目标价为11.90元，维持“买入”评级。