泰格医药(300347)业绩预告略超预期 看好基本面趋势持续

在寒冷的冬日里，一个振奋人心的消息温暖了股市。某公司于2017年12月25日发布业绩预告，其年度净利润同比增长令人瞩目，高达100-129.9%。这个亮眼的成绩，将归属上市公司的股东们乐开了花，盈利区间达到了2.81-3.23亿元。

深入分析这份成绩单，我们发现其中隐藏着不少亮点。首先是非经常性损益，虽然金额为6000-7000万元，但其中的股权转让税后净利润约5500万元和各项补贴约1000万元，成为了一个意外的惊喜。对于公司而言，这部分收益更像是一种持续性收益，预示着未来的良好发展趋势。

在专业人士的眼中，这份业绩报告略超预期。我们预测，公司的全年业绩将达到3亿以上。而令人振奋的是，这种增长的态势并非偶然。一方面，源于非经常性损益中的投资收益；另一方面，公司所得税比例的调整也助力不小。更令人期待的是，传统大临床的恢复、一致性评价的增量贡献、数据统计的稳健增长以及投资收益的收获期等因素，预示着公司未来两到三年内业绩的可持续快速增长趋势。

当我们眼光聚焦到第四季度时，发现归属母公司的净利润增速更是迅猛，超过了140%。这种持续恢复性增长的趋势不仅体现在整体业绩上，更体现在每一个季度。假设全年业绩达到3亿元，那么第四季度的归母净利润增速更是高达143%，高于全年增速水平。这一业绩表现不仅符合我们之前的预期，更展现了公司业务的稳健和强劲。

对于未来，我们满怀期待。基于公司在一致性评价等相关业务的确定性，我们预计未来的盈利将会稳定增长。参考同行业公司的估值以及公司在行业中的地位，从业务结构上看，虽然公司业务与其他公司存在一定差异，但考虑到其独特的临床前CRO业务以及未来几年的业绩增速有望达到53%，给予PEG=1左右的估值应当是合理的。我们给予2018年50倍PE的估值，目标价位41.0元，维持“买入”的评级。

投资总是伴随着风险。我们也不能忽视其中的隐患，比如临床试验资源的限制、传统业务的恢复缓慢以及竞争的恶化等。投资者在做出决策时，必须保持清醒的头脑，全面考虑各种因素。

这家公司未来的发展前景令人充满期待。其稳健的业绩表现、丰富的业务结构以及良好的增长趋势，都为其未来的发展奠定了坚实的基础。对于投资者来说，这无疑是一个值得关注的投资标的。