康美药业(600518)智慧药房模式快速复制 收购三甲医院持

事件回顾

康美药业近期完成了两项重大举措：以3.95 亿的高价收购了梅河口市爱民医院管理公司的60%股权，并成立了康美智慧药房（北京）有限公司。

解读

一、智慧药房：北京新篇章

康美药业决定在北京设立全资子公司康美智慧药房（北京）有限公司，标志着其智慧药房业务的快速扩张。此前，公司已在广州、深圳成功运营智慧药房，而北京是其向全国拓展的又一重要站点。

智慧药房模式，以其清晰的变现路径、迅速的复制能力以及对配方颗粒市场未来放开的较小影响，备受关注。通过智慧药房系统，医院将患者的电子处方发送到公司，公司完成药品的调配、煎煮与配送。这一模式真正实现了处方外流，既减轻了医院的煎药负担，又节省了患者的时间，双方受益。

更值得一提的是，智慧药房模式为公司中药饮片的销售带来了显著增长。以深圳市中医院为例，公司的中药饮片份额从之前的10-15%跃升至近50%。智慧药房的日处方量也呈现爆炸式增长，从二季度4500张增加到目前的1.2万张以上，预计年底将达到3万张。公司在全国其他地区的智慧药房也在稳步推进。

二、医疗服务：向全产业链延伸

除了智慧药房，公司还斥资约3.95 亿收购了爱民医院管理公司60%的股权，从而获得梅河口市中心医院（三级甲等）的全部资产及负债。梅河口市中心医院是吉林省东南部地区唯一一所三级甲等综合医院，拥有极高的医疗水平和影响力。此次收购，使公司在吉林省东南部的医疗服务布局更加完善，为未来的网络医院平台发展奠定了坚实基础。

此前，公司已收购了吉林省东南部的五家医院，此次获得梅河口市中心医院，已经在该区域形成了一个以三甲医院为核心的医联体雏形。这不仅有助于公司向医疗服务产业链延伸，更有助于其网络医院平台未来的发展。

总结与前景展望

康美药业通过在北京设立子公司并大力发展智慧药房，同时在医疗服务领域持续延伸产业链，展现出了强大的发展势头。智慧药房模式的迅速复制和梅河口市中心医院的收购，为公司未来的医疗服务布局带来了积极影响。我们预期公司在未来几年内的业绩将持续增长，并给予公司2017年25倍的估值，目标价为21.5元，维持"强烈推荐"的评级。总体来看，康美药业凭借其创新模式和战略布局，未来发展前景广阔，存在诸多超越预期的可能性。