机构研判A股风口：成长没落VS蓝筹崛起

在经历了一年的成长股狂欢之后，我们迎来了2015年的股市风云变幻。市场焦点逐渐转向“估值切换、布局明年”，而这一次，机构的目光似乎不再聚焦于成长股。

万家基金首席策略分析师张林预测，从年底到明年上半年，大盘蓝筹股的表现将优于小盘成长股。这一预测得到了外资流入、中央及地方国企改革政策出台等多重因素的支撑。

与此大牌卖方研究机构如瑞银证券和申银万国也对市场风格转变给出了明确的判断。他们认为，曾经在2014年表现突出的成长股，在来年可能面临收益率较低的局面。

回顾2014年，小市值、低价股在触网、国企改革、并购等名义的推动下被资金炒至天际。据申万研究统计，涨幅最高的却是那些市值在五十亿以下的成长股。值得关注的是，白马成长股曾在2013年大放异彩的品种，如今却表现平平。

展望来年，申万预测，绩优蓝筹龙头将成为A股投资的最大赢家。而小市值成长股的逻辑在2014年被推向极致，可能在2015年难以持续。预计场外增量资金入市，更偏好低估值的品种。外资和融资两大新增资金的主要来源，其风格均有利于蓝筹股。

瑞银证券同样认为蓝筹股的投资机会在来年更为突出。市场过去两三年过于强调成长和经济转型，导致中小市值成长股估值高企，而价值股则处于估值洼地。沪港通开闸引入外资后，市场风格将更加均衡。

根据投资专家的分析，一些传统行业如钢铁、船舶制造、航运等，在经历了长时间的低迷之后，其行业景气度开始上升，并具备投资价值。融资成本下降、国企改革全面启动等因素也将为一些行业带来机遇。

国泰君安策略分析师乔永远认为，2015年是一个由增量资金入市与风险偏好提升共同驱动的牛市。在这一过程中，银行、非银金融、公用事业以及交运板块将最为受益。部分行业虽然在过去一年涨幅显著，但估值已到达历史高位，而食品饮料、采掘、银行和传媒等行业可能在来年受到更多关注。

对于投资者来说，选择合适的基金也是至关重要的。宝盈策略增长、工银信息产业、浦银价值成长、中邮战略新兴产业、大摩主题优选等基金的表现均值得投资者关注。最终的投资决策还需根据个人的风险承受能力、投资目标等因素综合考虑。

数据来源：东方财富choice数据、天天基金研究中心，截至日期为2014年11月19日。