新宝股份(002705)受汇兑损失影响 盈利能力承压

公司业绩快报发布：2017年稳健增长，未来前景可期

近日，公司发布2017年度业绩快报，揭示了公司在过去一年的强劲表现及未来展望。据公告，公司预计在2017年全年实现营业总收入达到82.28亿元，相较于2016年的69.85亿元，同比增长了17.79%。这一显著增长主要得益于公司两大战略的实施。

公司成功拓宽产品线，促进销售增长。特别是家居类电器，2017年的增长尤为迅猛，同比增长约50%。公司加强了对国内市场的开拓，国内销售规模实现了较快的增长，同比增长约30%。这些举措共同推动了公司营业收入的快速增长。

公司在2017年面临了一些挑战。预计实现归母净利润为4.17亿元，相较于2016年的4.31亿元，同比减少3.17%。这一下降的主要原因包括汇率的影响和原材料价格的上涨。具体来说，2017年人民币兑美元的大幅升值以及铜、铝、钢材等主要原材料价格的上涨20%-50%不等，对公司的成本产生了较大压力。

公司的汇兑损失影响超出了预期。2017年的汇兑损失约为8500万元，相较于2016年的汇兑收益8700万元，损失同比增加约1.72亿元。这一损失对公司的财务状况产生了较大影响。尽管公司通过高新技术企业公示，母公司税率从25%下调为15%，但税前利润仍然减少了11.69%，显示出外销盈利能力受损。公司出口业务占比高达87%，美元对人民币汇率的波动对公司的出口业务结算收入产生了直接影响，进而影响毛利率。如果人民币兑美元持续升值，可能会导致公司出口订单增速的下滑。

尽管如此，公司作为我国西式小家电的龙头企业，以面包机、咖啡机为代表的产品在市场上占据领先地位。公司不断推出小家电新品，实现滚动订单的均价提升。在国内市场，自主品牌及代理品牌的线上、线下推广也在提升，共同推动了收入规模的稳健增长。内销收入占比有望持续扩大，抵充部分汇兑所带来的负面影响。未来公司业绩有望恢复快速增长。

基于以上分析，我们预测公司2017-2019年归母净利润分别为4.17亿、6.16亿、7.55亿。EPS分别为0.51元、0.76元、0.93元。PE分别为21倍、14倍、12倍。给予"增持"评级。

在此，提醒大家注意汇率风险。人民币对美元的波动可能会对公司的出口业务产生影响，请投资者保持警惕。公司过去的业绩稳健，未来的发展潜力巨大，值得投资者关注。