李大霄看股市（叶檀最新文章股市今天）

按照历年的平均交楼水平83%左右来预测，从2017年至2019年，交楼金额犹如巨浪般汹涌澎湃，高达3320亿、4120亿、4500亿。通过盈利预测模型，以核心净利润率8.8%进行估算，在这三年中，不同交楼水平下的利润额也有着令人瞩目的表现，分别为243亿、308亿、337亿和292亿、363亿、396亿。如果以未预售未交楼金额70%左右为基础，再结合前6年核心业务利润率平均水平10.7%来计算，未来三年的利润额有望稳定地达到300亿、372亿、407亿。只要房地产市场保持稳定，成本控制得当，恒大集团的利润率甚至有潜力超越其预期的10%。

对于恒大而言，维持核心利润率在10%是一个稳健的起点。从2010年到2015年，恒大六年间的核心业务利润率平均水平为10.7%，展现了其在市场中的强劲竞争力。恒大以其低成本、高溢价和高周转的策略，在二三线城市中赢得了极高的销售毛利。不少开发商都赞叹，恒大从拿地到开盘的流程仅需4到6个月，创下了行业内的速度纪录。

值得一提的是，恒大的土地储备累计平均成本在2014年仅为997元/平米，这一成本在业内处于较低水平。加之每年销售均价的6%增长，除非出现房地产市场的重大事件，否则恒大保持10%甚至更高的利润增长是可行的。恒大的发展之路并非一帆风顺。自2015年以来，随着费用的上升，预售虽然同比增长53%至2013亿，但营销、管理等费用也随之增加。幸运的是，随着大规模开发销售周期的平缓，恒大的广告等费用有望在2017年后有所下降。

在专注于楼市与金融市场后，恒大剥离了粮油、饮品等非主营业务，并成功降低了多元化投资业务的影响。未来，随着营销等费用的进一步下降，恒大有望继续保持其高速发展态势。高速发展也带来了品质稳定性和负债率两大挑战。但就目前而言，恒大在这两方面都控制得相当出色。

对于投资者而言，有三个积极因素可以让他们对恒大感到安心。恒大的现金持有量高达2120亿元，是上市房企中的“最大金主”，现金总量相比2015年末增加了29%。通过成功引入战略投资者，恒大的净负债率可以从92.9%降至65.8%。从恒大的股市表现来看，其股价在公告发布后总体上扬，显示出市场的信心。

至于为什么李大霄每次说话大盘就跌，这可能是散户思维的一种体现。对于大资金来说，市场的底部是一个区域而不是一个点，因此不能仅凭个人的言论来预测市场的短期波动。李大霄之前的言论也有对有错，因此对于投资者来说，更重要的是增加自己的能力，理解市场的为什么，而不是盲目跟风。

至于李大霄论股市的水平如何，这是一个相对主观的问题。有些人可能会认为他的观点有一定的参考价值，而有些人则可能不以为然。无论如何，对于股市的判断，最重要的是基于自己的研究和理解，而不是依赖单一的言论。