北京证券交易所 首批业务规则征求意见

（续写A01版）关于股票期权激励制度，北交所在充分披露并履行必要程序的前提下，合理地设定了低于股票市价的期权行权价格，以此增强激励效果。这是一种有效的人才激励机制，能够激发员工的积极性与创造力，推动企业的长远发展。

北交所继承并发展了精选层的交易制度

北交所继承了精选层的优秀交易制度，并在此基础上进行了发展和完善。其核心交易制度连续竞价制度得以延续，确保了市场交易的稳定性和连续性。涨跌幅限制、申报规则、价格稳定机制等主要规定保持不变，这既不会改变投资者的交易习惯，也不会增加市场负担。

具体来说，北交所实施了30%的价格涨跌幅限制，为市场提供了充分的价格博弈空间，保障了价格发现的效率。上市首日，为了保障市场的稳定，不设定涨跌幅限制，但当盘中成交价格较开盘价上涨或下跌达到或超过30%、60%时，会实施临时停牌机制。北交所还根据市场的需求和特点，对买卖申报的数量、方式等进行了详细规定，并为引入做市机制预留了制度空间。

建立会员资格与日常管理制度的重要性

对于北交所为什么实行会员管理制度的问题，这主要是基于公司制交易所的运营需求和市场特点。会员管理制度是公司制交易所的常规操作，是落实上位法要求的重要体现。这种制度便于市场理解，使用“会员”的表述，能让市场参与者更直观地理解公司制交易所对参与业务的证券公司的监管要求。这也是符合境内外公司制交易所实践的选择。会员管理制度的建立，不仅有助于规范市场秩序，还能有效保护投资者的合法权益。

北交所的会员管理制度重点涵盖了五方面内容。首先是明确会员的资格取得和灭失的条件与程序，对会员的日常业务提出明确要求。其次是强调会员的合规管理与风险控制，尤其是交易风险的防控和信息隔离制度的健全。还强化了会员对客户的管理职责，保护投资者合法权益。规范信息使用和技术系统管理，也是其重要内容之一，旨在保障交易及相关系统的稳定运行。北交所还加强了会员的监督管理，通过现场和非现场检查等方式，对违规行为进行自律监管或纪律处分。

北交所在继承和发展精选层交易制度的基础上，结合公司制交易所的特点，实施了会员管理制度。这些制度的实施，旨在保障市场的稳定、公正、公平，为投资者提供一个健康、有序的投资环境。