全筑股份(603030)业绩兑现超预期 订单翻倍来年可期

业绩概览与前景展望

公司发布了一份振奋人心的业绩预增公告，预计2017年度归母净利润和归母净利润（扣除非经常性损益）将实现同比增长54%-74%和118%-149%。这一表现远远超出了我们之前的预期，彰显了公司强劲的业绩实力和广阔的发展前景。

深入业绩背后的驱动力

1. 强劲的内生增长：公司2017年归属于上市公司股东的净利润预计达到1.55-1.75亿元，业绩表现中心轴为64%，显示出强大的增长动力。尤其是扣除非经常性损益后，净利润增速更是高达134%，其中各季度的同比和环比增速均表现出强劲的增长趋势。

2. 公装业务的迅猛增长：公司的公装（全装修）业务在2017年实现了同比35%的增长，成为推动业绩高速增长的主要动力之一。

3. 订单翻倍保障未来业绩：公司在2017年新签合同达到77.6亿元，同比增长92%。考虑到新签合同的流转情况，预计未来公司的新签合同额将达到更高的水平，为未来的业绩高增长提供了坚实的保障。

4. 定制精装业务的拓展：公司积极开拓定制精装市场，2017年新签定制精装合同达到12.4亿元，占订单总额的16%。这一业务模式的拓展符合消费需求，有助于公司切入C端市场，促进财务报表的良性扩张，并有望提升盈利能力。

上海租赁市场的受益与全装修市场的广阔前景

公司在上海租赁市场中的表现引人注目。随着政策的利好以及长租公寓市场的扩大，全装修市场迎来了广阔的发展空间。公司与上海地产集团紧密合作，有望受益于上海地产在租赁市场的成功进军。全装修市场的绿色环保、低成本优势使其成为长租公寓的理想选择。预计全装修市场规模在未来几年将持续增长。

投资建议与风险提示

基于公司订单的高增长和盈利能力的提升，我们上调了公司的盈利预测。我们预计公司在2017年至2019年的归母净利润将达到较高水平。考虑到公司的良好发展前景，我们给予2018年26倍的PE估值，并设定未来3-6个月的目标价为每股12元。投资总是伴随着风险。我们需要关注地产投资增速、全装修业务毛利率、应收账款坏账风险以及流通股解禁风险等因素。

公司表现出强劲的增长势头和广阔的发展前景，是一家值得投资者关注的公司。