酒鬼酒(000799)集团优质资源持续聚焦 酒鬼酒静待薄发

革新领航：中粮酒业换帅，未来雄心壮志展露无遗

主要观点：

随着新的一年的到来，中粮酒业迎来了重大的人事调整。集团宣布更换董事长，迎来了新任的王总，同时副董事长职务由李总接任。这次的人事变动并非寻常之举，而是标志着中粮酒业未来的雄心壮志。这次换帅不仅彰显了中粮酒业的战略地位的重要性，更是为了集团在2018年实现收入的高速增长奠定基础。此次新任领导团队的亮相，犹如一场革新的风暴，预示着中粮酒业将在未来的市场竞争中占得先机。

换帅凸显集团重视，酒鬼酒成为焦点。此次新任董事长和王总、李总的兼任，足以体现出集团对酒鬼酒未来发展前景的高度期待与重视。王总和李总在过去展现出的卓越的管理经营能力，让我们相信他们在接手酒鬼酒后，将会帮助公司进一步释放业绩潜力，提升品牌影响力。在2018年这个次高端白酒决战之年，酒鬼酒定能在他们的引领下获得更大的优势。

2017年的业绩预告符合预期，而2018年更是值得期待的一年。公司发布的数据显示，2017年全年实现净利润同比增长52%-70%，符合市场预期。特别是第四季度，受大单品提价影响，净利润增速远超预期，同比增长35%-89%。这显示出公司在市场中的强大竞争力。鉴于公司已经完成了收入目标，并且在新帅的带领下，我们相信在2018年，公司将会展现出更大的业绩潜力。

对于未来，我们有信心预测，公司在未来几年内的营业收入将持续增长。我们预计2017-2019 年营业收入分别为8.9亿元、14.0亿元、20.2亿元；归属于母公司的净利润也将稳步上升，分别为1.7 亿元、3.1亿元和5.0亿元。在2018年的估值上，我们给予50倍的估值，市值增长空间高达114%，目标价位预计为46元。对于这样的前景，我们给予中粮酒业“强烈推荐”的评价。

投资总是伴随着风险。我们需要警惕政策风险、新包装使用权的丧失以及食品安全问题等可能带来的风险。但相信在中粮酒业新领导的带领下，这些风险将被最小化，而公司的未来发展前景将更为广阔。

中粮酒业的换帅是一次战略性的调整，是公司未来雄心壮志的展现。在新帅的领导下，我们相信中粮酒业将会在市场竞争中占得先机，实现更大的发展。