玲珑轮胎(601966)调研报告-看好公司长期投资价值 四大

近期，我们对国内轮胎行业的领军企业进行了深入调研。

这家企业凭借出色的表现，跻身国内轮胎企业前三名，根据2016年的销售收入排名，其实力有目共睹。目前，该公司的产能已达到5676万条，且其半钢子午胎、全钢子午胎和斜交胎的生产规模正在持续扩大。公司计划到2020年产能将提升至8000万条，这一雄心勃勃的目标展示了公司对于未来发展的坚定信心。

而这家公司的成功并非偶然，其核心竞争力主要体现在全球化布局、高端化配套能力、科技创新和品牌力等方面。公司积极实施“3+3”生产基地布局战略，并在北京、阿克隆等地设立研发机构，使其能够全面接触并吸收轮胎行业的前沿科技。

公司与国内外60多家整车厂商紧密合作，为其提供配套服务，并荣幸地成为国内唯一一家通过跨国汽车厂商如通用、福特的供应商评审的企业。其在研发方面的实力不可小觑，拥有国家级企业技术中心等多个重量级荣誉和实验室。其中，“低断面抗湿滑低噪音超高性能子午线轮胎”等项目更是荣获国家科技进步二等奖等殊荣。

除此之外，公司还致力于品牌打造，通过品牌形象店、软硬广告投放、自媒体平台建设以及体育营销等多种方式提升品牌影响力。其“玲珑”品牌连续十三年荣登《中国500最具价值品牌》榜单，品牌价值逐年攀升。

展望未来，该公司的发展前景一片光明。其以销定产的策略确保了产能与需求的同步增长，不存在大量闲置产能。资金方面，公司通过可转债等形式获取低成本资金，资产负债率处于行业中等水平，未来发展稳健可期。

在投资方面，我们预期公司2017-2019年每股收益分别为0.85元、1.15元、1.84元，未来三年归母净利润复合增速高达29.76%。考虑到轮胎行业的市盈率水平，我们给予这家公司2017年32倍的市盈率，目标价位27.20元，并强烈推荐投资者“买入”。

投资总是伴随着风险。我们需要警惕主要原材料价格波动、贸易摩擦加剧、境外经营以及在建项目投产等潜在风险。这家公司在轮胎行业的地位稳固，未来发展前景广阔，是投资者不可错过的优质标的。