估值与业绩错配 券商板块“春天”何时来

中国基金报网络版独家声明与券商板块分析

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今年，被誉为“牛市旗手”的券商板块整体表现不佳，明显跑输市场。尽管业绩喜人，股价却持续下跌，呈现出估值与业绩的严重背离。

业内人士指出，这种业绩与股价的背离，反映出市场对不确定性的担忧较大。但从长远看，券商板块具备向上修复的潜力。随着外部不确定性的降低，市场对券商板块的预期盈利增速将逐渐得到体现，其估值将得到修复。

在详细分析后我们发现，“牛市旗手”的黯然失色并非偶然。上半年，多数券商个股表现不佳，收跌比例较高。其中，尽管有部分券商如财达证券、东方财富等业绩依旧稳健，但整体板块的表现仍令人失望。与此券商指数的下跌趋势仍在继续。

然而值得注意的是，尽管券商股价持续下跌，但其业绩却呈现出向好的趋势。目前已有超过七成以上的上市券商发布了2021年中期业绩预告，业绩普遍亮眼。这一现象表明，券商板块在面临市场挑战的其内在实力和业务表现依然稳健。

对于券商股的未来发展机会，业内专家表示看好。随着资本市场基础制度的不断完善，以及政策的持续利好，券商在业务空间和业务模式上将迎来新的发展机遇。特别是基金投顾试点的加速落地以及公募基金等业务条线的扩容，对于券商的财富管理业务转型和资管业务的发展都将产生积极的推动作用。

新一批基金投顾试点资格的颁布以及基金交易经手费的下调将进一步激发市场活力。业内还预期年内可能推行资管公司挂牌上市、深市股指期货等措施，这些都有望为券商板块提供新的增量业绩来源。在政策和市场的双重驱动下，券商板块的未来值得期许。

虽然当前券商板块面临一些挑战，但其在政策、业务表现等方面仍具有较大的发展潜力。投资者在关注券商股时，应综合考虑其业绩、估值以及未来的发展前景，做出明智的投资决策。