中钢国际(000928)收购市政资质公司 向市政PPP领域迈

公司战略转型，进军市政PPP领域，同时国内钢厂搬迁项目带来新机遇

近日，某事件公司发布公告，其下属子公司中钢设备有限公司已成功收购湖南万力建设集团市政工程有限公司的100%股权。这一重要举措标志着该公司正式进军市政PPP领域，为其在传统钢铁业务之外开辟了新的业务领域。

受宏观经济影响，近年来钢铁行业面临困境，而该公司通过此次收购市政工程有限公司，获得了从事市政工程类业务的资质。这不仅有助于公司实现“钢铁和非钢业务各50%”的业务结构调整目标，也为其在未来的百亿PPP工程项目规模建设上增添了强有力的保障。虽然中钢集团的“债转股”仍在推进，流动资金仍有一定压力，且公司之前没有参与PPP项目的经验，但这块新业务在未来两年仍处在发展阶段。

国内多个钢厂搬迁项目的启动为公司提供了新的机遇。以河北省的六大钢铁集团搬迁改造项目为例，其涉及炼钢产能高达1762万吨。参考其他钢铁企业的搬迁投资额，河北省的钢铁搬迁项目投资额预计超过800亿。公司作为钢铁工程领域的领军企业，必将受益于这些钢铁类项目，确保其在2017年的国内签单量稳定增长。

不仅如此，公司的在手订单已经相当充裕。随着国际大宗商品价格的上涨，下游企业的盈利状况得到改善，固定资产投资意愿也随之增强。这不仅将加速公司海外项目的推进，也将进一步稳固其在国内市场的地位。

随着“一带一路”峰会的召开在即，市场情绪有望得到提升。公司作为行业内的领军企业，有望享受估值溢价，突破市场认知的20倍市盈率限制。

对于公司的盈利预期，我们进行了相应的调整。预计2016-2018年公司的每股收益分别为0.78元、1.11元和1.3元。2017-2018年归母净利润的复合增长率高达29%，对应估值也有所上升。对于这样的潜力股，我们维持“买入”评级。

投资总是伴随着风险。投资者需要警惕海外工程推进不及预期的风险、国内外钢铁行业的大幅下滑风险以及PPP项目开展不及预期的风险。但在当前的市场环境下，该公司的战略转型及国内钢厂搬迁项目带来的新机遇使其具备较大的投资潜力。