中炬高新(600872)公司主营业务保持快速增长 看好公司调

近期，公司公布了一系列振奋人心的业绩报告。预计2016年度归属于上市公司股东的净利润将呈现显著增长，相较于上年同期，其增长幅度预估在40%-55%之间，对应的净利润范围在3.46至3.83亿元。

我们深入剖析一下公司的核心观点。调味品的收入稳健增长，并且净利率出现了显著的提升。特别是美味鲜子公司的收入，保持了稳健的增长态势，其增速与今年前三季度的表现相符，大约在10%-15%的区间。其中，食用油等品类的增长速度尤为迅猛。

去年，美味鲜的净利率达到了11.68%，而今年我们有理由期待这一数字会有较大的提升。一方面，得益于原材料价格的下降和生产效率的提升，公司的毛利率有所上升，并且随着自动化率的提高，毛利率仍有提升空间。另一方面，公司的管理和运营效率也在提升，销售费用率和管理费用率均有所下降，显示出公司管理的日趋完善。长期来看，我们预测公司的整体净利率可达到17%-19%的水平。

除了美味鲜的出色表现，公司的整体业绩实现较快增长还源于其他方面的贡献。值得一提的是，母公司的亏损也在减少，这主要得益于物业的出售。公司的房地产业务开始产生销售，为公司的利润贡献了一部分。宝能已完全接手公司的房地产业务，这一板块的发展值得我们持续关注。

虽然公司目前定增的进展尚未公布，面临着一些波折，尤其是在保险资金进入股市的监管加强的背景下，但我们依然看好公司的长期发展基本面。宝能作为公司第一大股东，持有超过20%的股权，但实际控制人尚未发生变化。我们认为，即使定增无法完成，公司凭借其稳健的调味品业务基本面，仍能保持持续的发展动力。

在财务预测与投资建议方面，我们预估公司在2016-2018年的每股盈利分别为0.45、0.55、0.67元。结合同行业公司的估值情况，我们给予公司在2017年38倍的市盈率，对应的目标价位为20.87元。基于以上分析，我们维持对公司的“买入”评级。

投资者也需要注意一些潜在的风险。例如，定增存在不确定性，调味品业务的增速可能会出现下滑等。这些风险需要我们持续关注并谨慎评估。