双环传动(002472)拟收购海外齿轮公司 全面布局自动变产

公司重磅公告：跨国收购与战略合作，自动变速箱齿轮业务蓄势待发

近日，公司宣布拟全资收购海外一家专业齿轮公司，向目标公司提交约束性报价1.2亿欧元，彰显其全球化战略布局的决心。公司还计划对盛瑞传动进行战略投资，以进一步巩固在自动变速箱齿轮领域的领先地位。

公告显示，公司计划自有资金出资6000万元投资盛瑞传动。其中，500万元将作为注册资本注入，剩余5500万元将记入资本公积金。此次增资后，公司将持有盛瑞传动2.62%的股权。公司通过这一举措进一步加强了在自动变速箱齿轮领域的地位。公司长期为盛瑞提供自动变速箱齿轴，从研发初期便伴随其成长，共同经历了自动变速器的开发与研制全过程。此次参股是产业上下游的强强联合。

值得一提的是，公司与上汽变在桐乡成立的自动变齿轮子公司，展现出巨大的增长潜力。该子公司独家供应全自动变速器（DCT360）的全套齿轮，前两期共计募投60万套自动变速箱齿轮产能。预计这一合作将在短期内为公司带来可观的收入，预计2017年和2018年分别贡献2.5至3亿元和5至6亿元的收入。除此之外，公司还积极与其他客户进行合作，与盛瑞传动达成战略协议，计划在潍坊组建合资公司，共同研发制造8AT等系列零件产品。

经过两年的技术积累和沉淀，公司在自动变齿轮领域展现出强大的实力。我们认为公司有望逐渐开拓新客户，自动变齿轮业务将迎来爆发式增长。

关于盈利预期，我们预测公司2017-2019年的净利润分别为2.30、3.40、5.00亿元。对应每股收益（EPS）分别为0.34、0.50、0.74元/股。考虑到公司未发行的总规模不超过10亿的可转债因素，备考市盈率也相应有所调整。我们坚决维持对公司“强烈推荐”的评级。

投资者也需警惕相关风险，包括自动变齿轮等新产品行业渗透率不达预期风险、传统产业下滑风险以及投资和收购失败风险。希望投资者在做出投资决策时，能够全面考虑公司的各项业务和前景，做出明智的选择。