威创股份(002308)中报业绩符合预期 收购鼎奇幼教再扩版

公司动态与前景展望

近期，公司公布了一系列动态事项，展示了其在幼教领域的积极扩展及业务表现的持续强劲。

公司发布了2017年半年度业绩快报，上半年总营收达到4.75亿元，同比增长4.82%。归属净利润更是实现了1.04亿元，同比增长高达45.43%。其中，超高分辨率数字拼接墙系统业务和幼儿园运营管理服务业务表现尤为出色。

接着，公司展示了进一步的扩张意图，拟使用自有资金1.059亿元收购内蒙古鼎奇幼教70%的股权。鼎奇幼教作为内蒙古区域的幼教龙头企业，此次收购将全面推动公司在该区域的龙头战略，进一步夯实公司的幼教线下布局。

公司的非公开发行也获得了批准，计划募资建设儿童艺体培训中心。这一新业务为公司打开了儿童课后素质教育培训市场的大门，有望成为幼教板块的新增长点。与此公司还参与了产业基金的设立，深化幼教投资，并实施了限制性股票激励，以绑定员工利益。

从线上到线下，公司构建了完整的幼教生态。线上，公司建立了贝聊家园共育流量平台；线下，则通过红缨教育、金色摇篮、可儿教育和鼎奇幼教等多个品牌，构建了一个全方位的幼教服务网络。如今，公司正积极开展儿童课后素质教育培训，业务范围向"儿童成长运营服务"延伸，构造幼教城市生态圈。

投资总是伴随着风险。尽管公司前景看好，但仍需注意加盟园数量不及预期、艺体培训中心发展不及预期、业绩承诺不能实现、市场竞争加剧以及并购整合等风险。

投资建议方面，暂不考虑儿童艺体培训中心项目及其他外延并购项目，预计2017-2018年归属净利润分别为2.58亿元和3.37亿元。公司目前股价对应的2017-2018年PE分别为43.97倍和32.98倍。总体上看，公司的线上线下一体化幼教生态渐趋完善，业务范围广泛，展现出良好的增长前景，维持"增持"评级。

公司动态活跃，业务表现强劲，展现出在幼教领域的领先地位和良好前景。尽管存在风险，但综合考虑其业绩、扩张策略及市场地位，公司仍是一个值得关注的投资标的。