润达医疗(603108)拟收购瑞莱生物 打造体系内优质POC

瑞莱生物全资收购：润达医疗的雄心壮志

公司近日发布公告，拟通过定向增发股份并支付现金的方式，从原股东手中全资收购瑞莱生物。交易对方包括Fantasy Art、Blue Core、Ocean Hazel以及瑞莱恒泰等。此次非公开发行预计将募集配套资金2.75亿元，部分用于支付此次交易的现金对价，剩余则用于相关费用。瑞莱生物的总交易价值被定为11.79亿元。

瑞莱生物，自2001年成立以来，作为美国ReLIA生物在中国的独资企业，一直在POCT（即时检测）领域表现出卓越的研发实力。其总部和基础研发中心设在美国加州硅谷，拥有两大检测系统产品：荧光检测和胶体金免疫检测。该公司已上市的POCT产品包括心脏标志物检测试剂、急性肾损伤和感染及炎症检测试剂，以及配套的POCT诊断仪器。近年来，该公司还推出了一系列优质的定量分析产品。深圳瑞莱更是被公认为国内POCT定量分析企业的领军者之一，其业绩承诺和行业的快速增长趋势都显示出此次收购的合理性。

对于润达医疗来说，这次收购不仅仅是规模上的扩张。通过整合瑞莱生物的POCT产品线，润达医疗得以完善其原有的产品体系，实现从高端到低端产品的全面覆盖。借助瑞莱的成熟研发、生产体系和技术平台，润达医疗将构建自己的POCT产品完整解决方案，并与现有的传统检验领域的生化和免疫产品研发、生产体系有机结合，形成全方位的自有产品体系。当前，公司在全国范围内已有超过180家签约的集成供应医院，预计未来随着业务的发展，公司整体毛利率将有所提升。

在评估与风险提示方面，不考虑瑞莱并表条件下，我们预期公司未来的EPS及PE值均表现出良好的增长趋势。也存在一些风险需要注意，如外延整合业绩若不达预期可能会产生商誉减值，以及两票制可能对原有业务产生影响等。但总体来看，润达医疗的这次收购动作展现出其清晰的自身发展路径和强大的战略执行力，我们对此维持“买入”评级。这是一次雄心壮志的举措，有望为润达医疗带来更为广阔的发展前景。